Hvad er en ETF - Exchange Traded Funds Definition, typer, fordele og ulemper

Før investering, er det vigtigt at forstå ETF'er. Lær, hvordan de adskiller sig fra gensidige fonde, og undersøg deres fordele og ulemper i forhold til konventionelle gensidige fonde.

Hvad er en ETF?

Open-End vs. Closed-End gensidige fonde

Som du muligvis allerede har forstået, er en gensidig fond en ordning, hvor investorer samler deres penge og ansætter en porteføljemanager til at købe og sælge værdipapirer på deres vegne. Med traditionelle åbne gensidige fonde kan investorer købe eller sælge aktier direkte fra fondsselskabet selv. Aktier med lukkede fonde handles imidlertid over børser ligesom en aktie og købes typisk fra andre aktionærer.

Medmindre fondsselskabet køber aktier eller sælger stiftende aktier til dets oprindelige abonnenter, er fondsselskabet selv ikke involveret i sekundære markedstransaktioner. På samme måde som med åbne gensidige fonde, har du stadig en fondsforvalter (eller et team af forvaltere), der prøver at købe og sælge værdipapirer på vegne af aktionærerne.

Én vigtig forskel: Når du køber åbne midler, er din modpart (hvem du køber fra) altid fondsselskabet selv. De vil købe eller sælge aktier til deres nettoværdi (NAV) fra og med markedet tæt på slutningen af ​​dagen. Hvis du køber dem, efter at markederne er åbne, får du afdelingens slutkurs for den samme arbejdsdag. Hvis du køber dem efter, at markederne er lukket for dagen, får du prisen fra slutningen af ​​den næste arbejdsdag.

Med lukkede fonde og børshandlede fonde er din modpart normalt ikke selve fondsselskabet, men andre aktionærer, der køber eller sælger aktier hele dagen lang, enten direkte eller mere almindeligt over børser. Du kan købe og sælge aktier til en hvilken som helst pris, du kan finde en villig køber eller sælger.

ETF'er og lukkede midler

ETF'er er nære fætter til lukkede fonde. Ligesom lukkede fondsaktier kan ETF-aktier købes og sælges via børser, ligesom enhver anden aktie. Den primære forskel er, at ETF'er ikke administreres aktivt. I stedet er værdipapirerne i en ETF-portefølje simpelthen en kurv med værdipapirer designet til at kopiere et indeks så tæt som muligt.

For eksempel ejer en S&P 500-indeksfond aktier i virksomheder på Standard & Poor's 500-liste over de største børsnoterede selskaber på New York Stock Exchange - som opført efter markedsværdi. Du kan købe aktier i en open-end S&P 500-fond, såsom Vanguard 500, eller du kan købe ETF-versionen, også kaldet en SPDR (“edderkoppen”). Tænk på ETF'er som lukkede indeksfonde, der handles via børser.

Fordele ved ETF'er

1. Omkostninger
Fordi ETF-aktionærer ikke behøver at betale en manager og et team af analytikere og mæglere for at købe og sælge penge på deres vegne, heller ikke for at administrere fondsindstrømning og -udstrømning, har børshandlede fonde typisk meget lavere udgiftsforhold end traditionelle gensidige fonde. Deres udgiftsforhold har også en tendens til at være lavere end åbne indeksfonde, fordi selv åbne indeksfonde er nødt til at holde tilstrækkeligt personale til rådighed til at behandle konstante køb og indløsninger.

For eksempel opkræver mange gensidige fonde store omkostningsforhold på 80 basispoint eller 0,8% pr. År eller mere. Investorandele i åbne gensidige fonde har typisk en omkostningsprocent på 18 til 50 basispoint, afhængigt af indekset. Investorandele i store cap-indeksfonde, såsom S&P 500-indeksfonde, opkræver typisk 18 til 20 basispoint. Men ETF med stor kapacitet opkræver muligvis løbende 10 til 15 basispoint.

Du skal dog også redegøre for omkostningerne ved handel. Når du køber eller sælger en ETF eller en lukket fond, bliver du generelt nødt til at betale en provision til en mægler - skønt nogle billige onlinemæglervirksomheder har provisionskostnader helt ned til $ 4 pr. Handel. Med åbne midler kan du også blive vurderet som et ekstra salgsgebyr, typisk for mellem 5,85% og 6,2% for "Klasse-A" -aktier, hvis du går gennem en full-service mægler eller finansiel rådgiver.

Når det er sagt, kan du også købe aktier i en "no-load" -forening direkte fra fondsselskabet uden betaler en provision.

2. Likviditet
Når du køber en åben gensidig fond, kan du kun købe fondsandele en gang om dagen til deres indre aktivværdi fra det sidste lukkede marked. Du kan ikke købe eller sælge aktier i løbet af dagen: Hvis du ejer en open-end-fond og du hører katastrofale nyheder om morgenen efter åbne markeder, kan du ikke sælge før efter 16:00 EST den eftermiddag. Ligeledes kan du ikke købe på gode nyheder. Alle køb bliver ikke logget før efter 16:00 den følgende dag.

ETF og lukkede gensidige fonde kan begge sælges hele dagen over børser, selvom nogle fonde handles hyppigere end andre. Jo hyppigere handel med fonden, jo lettere er det generelt at finde en villig køber eller sælger i en fart.

3. Kort salg
Med åbne midler kan du ikke engagere dig i short selling, praksis med at låne aktier og sælge dem i forventning om, at aktiekurserne vil falde. Hvis priserne falder, køber den korte sælger aktierne til den nye pris og returnerer dem til den oprindelige ejer og holder forskellen. Du kan dog korte industrier, lande og hele markeder ved hjælp af ETF-aktier.

4. Skatteovervejelser og lav omsætning
Indeksfonde, inklusive ETF'er, har en tendens til at være meget skatteeffektive og ideelle til opbevaring af skattepligtige konti. Dette skyldes, at porteføljeomsætningen i indeksfonde er meget lav, mens forvaltere af aktivt forvaltede fonde sælger værdipapirer og køber nye, hver gang de har en bedre investeringsidee. Indeksfonde og ETF'er sælger på den anden side kun aktier, når nye værdipapirer falder fra indekset, og køber kun aktier, når de er tilsat til indekset.

Hver gang en afdeling sælger en andel med et overskud, vurderer IRS kapitalgevinstskatten - som får videre til aktionærerne. Da indeksfonde og ETF'er ikke sælger aktier meget ofte, er det meget sjældent, at de genererer en skattepligtig fordeling for deres aktionærer.

5. Mangel på indløsninger
ETF'er er normalt lidt mere skatteeffektive end åbne indeksfonde, fordi ETF'er ikke behøver at bekymre sig om at sælge aktier for at imødekomme indløsninger. Denne funktion betjenes af det åbne marked; ETFs personale er ude af billedet.

6. In-kind distributioner
ETF'er har også muligheden for at foretage en ”in natur” distribution til aktionærerne. Det betyder, at de kan sende værdipapirer fra porteføljen direkte til aktionærerne og lade dem selv sælge dem, hvis de ønsker kontanterne. Dette hjælper med at beskytte fondens resterende aktionærer mod de skattemæssige konsekvenser af salget.

Men hvis ETF's portefølje genererer udbytteindkomst, er denne indkomst skattepligtig, ligesom den er med lukkede og åbne gensidige fonde.

7. Intet kontanttræk
Indeksfondsporteføljer forsøger at gentage et indeks så tæt som muligt. Som et resultat ejer de typisk meget lidt kontanter i deres porteføljer. De er 100% fuldt investeret på alle tidspunkter. Dette fungerer i deres favør på stigende markeder. ETF'er er ikke interesserede i at imødekomme indløsninger, så de har råd til at have næsten ingen kontanter til rådighed. På faldende markeder gør en lav kontantposition imidlertid ondt for fonden - porteføljen bærer fuldt ud for markedsnedgangen.

Ulemper ved ETF'er

1. Små rabatter
Når fondsaktier handles på det åbne marked i modsætning til at blive indløst direkte fra fondsfirmaet selv, er det investorer, der bestemmer aktiekurserne. Denne pris kan være højere eller lavere end den samlede værdi af aktierne i porteføljen. Med lukkede fonde er det ofte muligt at købe fondsaktier med en rabat på 5% til 15% til nettoværdien. Men aktionæren får den fulde fordel af ethvert udbytte eller rentebetaling fra fonden og potentialet for kapitalvurdering, hvis rabatterne bliver snævre.

På ETF'er er rabatter typisk enten ekstremt smalle eller ikke-eksisterende. Investorer, der søger at drage fordel af at købe fondsandele til en rabat, kan have det bedre med at gå med en aktivt forvaltet lukket fond end en ETF. Dette gælder især for indkomstorienterede investorer.

2. Ingen DRIP'er
Mange investorer kan lide at få udbytte automatisk geninvesteret i fondsaktier, i en DRIP eller geninvesteringsplan for udbytte. Imidlertid gøres dette normalt ikke med ETF'er, da det ville kræve for meget fondsadministration og øge fondens omkostninger.

En stor del af logikken ved at investere i ETF er ETF'ernes lave omkostningsstruktur. Når du køber ETF'er, kan du forvente at modtage dit udbytte og rentebetaling direkte og betale skat på dem, hvis du ikke har dem på en IRA eller en anden skattemæssig fordelagtig konto.

Typer af ETF'er

Der er en ETF til næsten ethvert formål. Her er nogle af de mest almindelige typer:

1. Lange ETF'er. Disse indtager en "lang position" på deres underliggende indekser. De ejer typisk andele af virksomheder i et specifikt indeks. Hvis indekset stiger, gør det også aktiekurserne i lange ETF'er med omtrent det samme beløb minus eventuelle udgifter og handelsomkostninger.
2. Inverse ETF'er. Det modsatte af lange ETF'er. De tager “korte positioner” på det underliggende indeks. Aktiekurser bevæger sig i den modsatte retning af ETF-aktier. Hvis indekset mister penge, vinder du.
3. Guld-ETF'er. Disse ETF'er investerer i en repræsentativ prøve af guldlagre, eller de har fordringer på faktisk guldmælke, som er deponeret i tillid. Aktier i guld-ETF'er bevæger sig typisk i uslebne tandem med guldpriser. Du kan også købe ETF'er, der mere generelt fokuserer på ædle metaller.
4. Industri-ETF'er. Disse ETF'er ejer en portefølje af bestande, der repræsenterer en industri, såsom energi og olie, teknologi, minedrift, transport, sundhedsvæsen og så videre.
5. Land ETF'er. Disse investeringer køber aktier i virksomheder, der repræsenterer et tværsnit af industrien i et givet land. For eksempel kan de eje aktier i de største 50 børsnoterede aktier i et specifikt land målt ved markedskapitalisering. Du kan også købe regionale ETF'er, der fokuserer på hele kontinenter.
6. Leveraged ETF'er. Disse fonde bruger lånte penge til at “gear” deres porteføljer, hvilket forstørrer afkastet. De forstørrer også risiciene. F.eks. Vil en gearet S&P 500 ETF søge groft at fordoble indeksens afkast minus renter og udgifter. Men de vil også fordoble størrelsen på tab. Du kan også købe gearede omvendte ETF'er - disse er meget risikable.
7. Valuta-ETF'er. Disse værdipapirer søger at fange afkast fra udenlandsk valuta.
8. Obligations ETF'er. Disse er ligesom aktie-ETF'er, undtagen at de ejer obligationer i stedet for aktier.

Anvendelser af ETF'er

ETF'er kan være nyttige for investorer, der ønsker meget fokuseret eksponering for en bestemt branche, region, valuta eller aktivklasse til en rimelig pris uden at skulle bekymre sig om at undersøge specifikke værdipapirer. Fordi deres omkostninger er så lave, er de også nyttige som langsigtede kernebeholdninger for investorer, der køber og holder.

For dem, der bruger en aktivallokeringsmetode til investering, er det muligt at finde ETF'er, der fokuserer på aktivklasser, der har en meget lav korrelationskoefficient med resten af ​​din portefølje. Dette betyder, at når din portefølje "zigs", ETF, du leder efter, har en tendens til at "zag." Resultatet er ideelt set mindre samlet volatilitet for din portefølje som helhed.

ETF'er er fremragende køretøjer til eksponering i guld- og ædelmetalrelaterede værdipapirer, specifikke lande eller regioner eller specifikke industrier.

Egnethed

ETF'er er bedst egnede til investorer, der agter at holde dem i lang tid. Dette giver de lavere langsigtede udgiftsforhold for disse værdipapirer (sammenlignet med konkurrerende aktivt forvaltede gensidige fonde og endda åbne indeksfonde) tid til at opbygge. De er også meget nyttige som handel med køretøjer, især hvis du ikke ønsker at bore ned for dybt i et enkelt firma eller beholde for meget individuel virksomhedsrisiko.

Den vigtigste overvejelse fra et egnethedsmæssigt synspunkt er det underliggende indeks, og hvordan det passer ind i din samlede portefølje og strategi.

Det endelige ord

Dette er blot et par af de mange anvendelser af ETF'er i porteføljer. For yderligere oplysninger om, hvordan man investerer i en ETF, og om det giver mening for din situation, skal du tale med en betroet finansiel rådgiver eller foretage din egen due diligence på den afdeling eller de fonde, du er interesseret i.

Investerer du i ETF'er? Hvorfor eller hvorfor ikke?