Bør du ombalancere din investeringsportefølje? - Strategier at overveje
Et af de nye ordforråd, som personlige finansnerder som mig bandyer om, er "at balancere din portefølje." Som de fleste investeringsbetingelser er konceptet faktisk ganske enkelt, og det er kun skræmmende, når du ikke ved, hvad det betyder.
Her er alt hvad du har brug for at vide om rebalansering, så du aldrig stresser med det igen.
Hvad er en rebalansering af din portefølje?
Nogle investeringer klarer sig bedre over tid end andre. Det betyder, at balancen i dine investeringer skifter, når tiden går.
For eksempel kan du sige, at du arver $ 100.000 og beslutter at investere $ 70.000 i aktier og de andre $ 30.000 i obligationer. Spol frem til et år senere: Efter et godt år på aktiemarkedet er dine aktier skyrocket, men dine obligationer er kun faldet lidt højere. Hvad startede som en portefølje med 70% aktier, 30% obligationer skiftede til 80% aktier, 20% obligationer. Investorer omtaler dette som "portfolio drift" - en anden investeringstermin, du kan smide rundt på cocktailfester for at vise din raffinement.
Ombalancering betyder simpelthen at returnere din portefølje til dine ønskede investeringsforhold. På investeringssprog kaldes denne målbalance for forskellige investeringer aktivallokering.
Hvis rebalansering af din portefølje lyder som mere arbejde, end du har tid til, er du ikke alene. Derfor kan virksomheder som Betterment eller Ally Invest være nyttige. De vil automatisk rebalansere din portefølje, så du ikke behøver at bekymre dig om det. Vi vil tale mere om automatisk rebalansering senere.
Allokering af aktiver
I eksemplet ovenfor var den allokerede målfordeling 70% aktier, 30% obligationer. Men aktiedelen voksede hurtigere end obligationsdelen, så porteføljen drev til 80% aktier, 20% obligationer. For at rebalansere din portefølje sælger du nogle af dine aktier og investerer disse penge i obligationer for at returnere porteføljen til din ønskede aktivallokering på 70% aktier, 30% obligationer.
Inden for hver aktivklasse kan - og bør - investorer have mere detaljerede aktivallokeringer. Blandt mine egne aktier sigter jeg f.eks. Efter ca. 50% amerikanske lagre og 50% internationale lagre. Du kan gå endnu dybere med din målfordelingstildeling; for eksempel for mine amerikanske aktier, jeg sigter mod at fordele mine investeringer jævnt mellem små-, mellem- og storkapitalandele. Dette er en relativt aggressiv aktivallokering; risikovillige investorer bør overveje at lægge mere af deres penge i store cap-amerikanske aktiefonde.
Måltildeling
Der er ikke noget magisk ved en aktivallokering på 70% aktier, 30% obligationer. Som investor i slutningen af 30'erne investerer jeg overhovedet ikke personligt i obligationer.
Konventionel visdom med pensionsplanlægning antyder, at jo tættere du kommer på pension, jo mere skal du skifte væk fra aktier og til mere stabile investeringer. Aktier tilbyder højere afkast på lang sigt, men på kort sigt kan de være ekstremt ustabile. For pensionister kan et nedbrud tidligt i deres pension være ødelæggende for deres portefølje takket være noget kendt som rækkefølge af afkastrisiko.
For mange år siden var tommelfingerreglen for aktivallokering i aktier 100% minus din alder. Således vil en 60-årig sigte mod en aktivallokering på 40% aktier, obligationer på 60% eller et andet relativt stabilt aktiv. Men med amerikanere, der lever længere, anbefaler mange investeringsrådgivere at skifte denne regel til 110% eller 120% minus din alder, som CNN Money bemærker. Hvis du bruger 120% som din benchmark, skal en 50-årig sigte mod en aktivallokering på 70% lagre, 30% andre aktiver.
Men din allokering af målaktiver er en personlig beslutning, der ikke kun er baseret på din alder, men også på din risikotolerance og interesser. Jeg har erfaring med fast ejendom, så jeg investerer en betydelig del af min indkomst der sammen med aktier.
Uanset hvilke numre du vælger, over tid, vil dine målaktiverfordelinger skifte. Dit mål med rebalansering er at holde din portefølje på linje med din allokering af målaktiver, selvom den ændrer sig med tiden.
Fordele ved genbalancering
Du skal ombalancere din portefølje, når du justerer din målfordelingsallokering med alderen, men det er ikke den eneste grund til periodisk rebalansering.
Portfolio drift får ofte din aktivallokering til at skifte langt væk fra dit mål. Du kan måske tænke: Hvorfor ikke lade vinderne fortsætte med at rulle og køre på det såkus på ubestemt tid? Dog fortsætter intet med at vinde for evigt. Her er, hvordan rebalansering kan hjælpe din portefølje.
1. Højere afkast
En fordel ved rebalansering er, at det tvinger dig til at sælge højt og købe lavt. Lad os vende tilbage til eksemplet med en allokering af målaktiver på 70% aktier, obligationer på 30% og forestille os, at obligationer har et godt år, mens aktier har et dårligt år. Fordi obligationer nu påtager sig en stor rolle i din aktivallokering, sælger du nogle af dine obligationer til en præmie, da de klarer sig godt. Med provenuet køber du aktier for at rebalansere din portefølje.
Fordi lagrene har fungeret dårligt det år, priser de lavt, så du køber til forhandlingspriser. Alle andre skrig, at himlen falder, og aktier er en dårlig investering, men fordi du investerer matematisk og ikke følelsesmæssigt, køber du lavt og er placeret godt til den uundgåelige bedring.
Når man taler om at investere matematisk, demonstrerer finansrådgiver Allan Roth på ETF.com, uanset hvilken allokering af målaktiver, regelmæssig rebalansering for amerikanske aktier og obligationer gav forbedret afkast i de første 18 år af de 21st århundrede. I nogle tilfælde er afkastet forbedret med op til 18%. Det er værd at bemærke, at en fælles undersøgelse i 2017 mellem Gallup og Wells Fargo fandt, at flertallet af investorer, der beskæftigede finansielle rådgivere, rebalancerede deres portefølje mindst en gang om året, sammenlignet med kun en tredjedel af investorerne, der administrerede deres penge uden professionel hjælp.
Som en sidste tanke skal du huske, at ikke alle økonomiske rådgivere er enige om, at rebalansering forbedrer afkastet. For eksempel fandt en undersøgelse foretaget af mæglerfirmaet Vanguard, at rebalansering undertiden kan føre til lavere afkast - men det sænkede også risikoen for tab betydeligt.
2. Lavere risiko
På tyremarkeder har aktier en tendens til at overgå bedre end obligationer dramatisk. Men det kan give investorer overeksponering for ustabile aktier. Fra midten af 2015 til midten af 2018 voksede for eksempel S&P med ca. 50%. Derefter tumlede det med næsten 15% fra september 2018 til december 2018.
En ignoreret portefølje ser ofte, at aktietildelingen vokser op, hvilket betyder, at investoren er sårbar over for et markedskras. Og mens en 25-årig kan forvitre det nedbrud, kan en 70-årig muligvis ikke have råd til den slags volatilitet. Vanguard-undersøgelsen fandt, at rebalansering årligt faldt porteføljens volatilitet fra 13,2% til 9,9%, hvilket giver en betydeligt mere stabil portefølje.
Ulemper ved genbalancering
Som nævnt ovenfor hævder nogle rådgivere, at den bedste grund til rebalance er at reducere risikoen, og at rebalansering ikke nødvendigvis forbedrer afkastet. Faktisk kan for hyppig rebalansering faktisk reducere dit afkast.
Her er grunden til, at rebalansering kan koste dig, selvom det hjælper med at reducere volatiliteten.
1. Provisioner
Hver gang du køber eller sælger eller en aktie, en fælles fond, ETF eller handler med nogen anden form for aktiehandel, skal du betale din mægler en provision. (Dette er grunden til, at det er så svært at få overskud i dagshandel.) Disse provisioner kan tilføjes hurtigt. Hver gang du rebalancerer din portefølje, pålægges du provisioner, som spiser ind i din fortjeneste.
2. Indtastning og udgang Load Gebyrer
Nogle gensidige fonde opkræver gebyrer for ind- og udrejse, en omkostning ud over den provision, du betaler din værdipapirmægler. Som navnene antyder, er en indgangsbelastning et gebyr at købe i en gensidig fond, og en udgangsbelastning er et gebyr for at sælge det.
For eksempel, hvis du ejer 10.000 $ af en gensidig fond og exitbelastningen er 2%, vil det koste dig $ 200 at sælge. Dobbeltkontrol af disse gebyrer, før du investerer.
3. Skatter
Uden for konti som Roth IRAs og 401 (k) s, hvor dine penge vokser skattefrit, skal du betale skat, når du realiserer gevinster ved at sælge investeringer.
Hvis du har ejet investeringen i over et år, skal du forberede dig på at betale kapitalgevinstskatter på din indtjening. For investeringer, du har ejet i under et år, skal du modtag dig selv til at betale den fulde indkomstskattesats. Dette er endnu en grund til ikke at haste med at sælge investeringer for ofte.
Genbalanceringsmetoder
Konventionel visdom plejede at fastholde, at du skulle rebalance mindst en gang om året, men det er ikke meget af et svar. For mere nøjagtigt - og mere profitabelt - besvare spørgsmålet, her er flere almindelige tilgange til rebalansering.
1. Periodisk rebalansering
Problemet med at rebalansere for ofte er, at der som beskrevet ovenfor er omkostninger og skatter involveret. Og hvis din portefølje ikke er skiftet meget - lad os sige, at den er drevet fra 70% lagre til 71% lagre - det er ikke rigtig værd at pådrage sig disse provisioner og skatter.
Som navnet antyder, indebærer periodisk rebalansering at ombalancere din portefølje på en regelmæssig tidsplan, såsom kvartalsvis, halvårligt eller årligt.
2. Tolerancebånd / tærsklen-ombalancering
Et alternativ til at rebalansere din portefølje med få måneder eller hvert år, uanset om det ikke er nødvendigt, er "tolerance band" eller "tærskel" rebalancing. Under denne strategi rebalanserer du din portefølje, når den trækker sig ud over en bestemt tærskel i begge retninger.
For eksempel kan du sige, at du indstiller en tærskelværdi på 5%, og din målaktiverfordeling er 70% aktier, 30% obligationer. Når din portefølje flytter til 75% eller 65% aktier, genoptages derefter, uanset om din sidste rebalance var for tre uger eller tre år siden. På denne måde trækker din portefølje aldrig for langt fra din allokering af målaktiver.
Men dette rejser et andet problem: Hvad hvis markedet gennemgår særlig voldsomme svingninger og udløser en hurtig rækkefølge af handler? Hvis markedet svinger for meget, kan du opleve, at din portefølje konstant påløber provision og udløser skat.
Medmindre du automatiserer din rebalansering, bliver dette også en arbejdskrævende øvelse. At tjekke din portefølje hver dag er en opskrift på mistet tid og sundhed.
3. Kombineret tærskel og periodisk rebalansering
Vil du have det bedste fra begge verdener? Du må få det.
I kombineret tærskelværdi og periodisk rebalansering gennemgår du din portefølje med regelmæssige intervaller, men du gider kun at rebalancere, hvis den er drevet ud over din forudbestemte tærskel. For eksempel kontrollerer du din portefølje årligt, men rebalanserer den kun, hvis aktivallokeringen er drevet over 5%.
Denne tilgang hjælper dig med at minimere din rebalanseringsindsats og omkostninger ved kun at rebalansere sjældent, og når din portefølje virkelig har brug for det.
4. Omstrømning af pengestrømme
En anden mulighed er rebalansering af pengestrømme. I stedet for at sælge højtydende kunstnere - og pådrage sig provision, skat og muligvis exitbelastninger - indebærer denne mulighed kun køb.
Når din portefølje trækker, kan du øve ombalancering af pengestrømme ved kun at købe aktiver, der er underrepræsenteret på det tidspunkt. For eksempel kan du sige, at du investerer $ 1.000 hver måned, gennemsnit af dollar-omkostninger som en taktik for at reducere risikoen. Når du logger ind på din mæglerkonto for at investere, bemærker du, at din aktivtildeling er flyttet fra dit mål på 70/30 til 75/25. Så i stedet for at investere nogen af denne måneds $ 1.000 i aktier, investerer du det hele i obligationer og fortsætter med at gøre det, indtil din aktivtildeling er tilbage til dit mål på 70/30.
Dette fungerer også med dit udbytte. I stedet for automatisk at geninvestere udbytte, kan du investere dem manuelt, hver gang din portefølje har brug for en skubbe.
Ombalancering af pengestrømme er særlig effektiv for voksne i 20'erne, 30'erne og 40'erne, der regelmæssigt investerer penge, men endnu ikke trækker penge eller nærmer sig pension.
5. Genoptagelse af aktier alene
Problemet med rebalansering fra aktier til obligationer er, at obligationer har en tendens til at tilbyde lavere afkast over tid. Når dine aktier klarer sig godt, og du fortsætter med at trække penge ud af dem og skubbe dem til obligationer, øger det oddsen for, at din rebalansering reducerer dit afkast snarere end at forbedre dem.
Men certificeret finansiel planlægger og forfatter Michael Kitces viser, at rebalansering af din aktieportefølje generelt generelt fører til højere afkast. Det skyldes, at på tværs af regioner og markedskapital er nogle fonde dårligere end andre, så længe de har et lignende forventet afkast på lang sigt, hjælper rebalansering dig med at kapitalisere på at sælge højt, når et segment overgår og køber lavt, når et andet segment underpresterer.
Som berørt ovenfor er min målallokering efter region 50% amerikanske lagre, 50% internationale aktier. I hver af disse regioner stræber jeg efter at opdele disse bestande i tredjedele for endda eksponering for små-, mellem- og storkapitalindeksfonde. Når amerikanske aktier klarer sig godt, men internationale fonde snubler, ender jeg med at sælge amerikanske fonde, mens de er høje og købe internationale fonde, når de er lave, og vice versa. Ligeledes, når small-cap-fonde overgår store-cap-fonde, tvinger rebalansering mig til at sælge small-cap-fonde, mens de er høje og investere i store cap-fonde, der er underpresterende.
6. Automatiseret rebalansering
I henhold til Gallup-Wells Fargo-undersøgelsen ovenfor sagde 31% af de adspurgte, at de hellere ville sidde fast i trafikken i en time end at rebalansere deres portefølje.
Jeg forstår det. At plukke over din portefølje og manuelt analysere, sælge og købe er hårdt arbejde. Og lad os være ærlige, når markedet tumler, er det sidste sted, mange investorer ønsker at se, deres krympende investeringsportefølje.
Heldigvis har de sidste 10 år givet anledning til såkaldte robo-rådgivere, der kan automatisere dine investeringer og porteføljestyring. Når du opretter en konto med en automatiseret investeringsrådgivningstjeneste som forbedring eller personlig kapital, vælger du din målfordelingsallokering, målpensionsdato og andre personlige præferencer, og robo-rådgiveren håndterer det hele for dig. Ingen muss, ingen ståhej; det hele sker automatisk i baggrunden.
Det endelige ord
Jo tættere du kommer på pension, desto mere opmærksomhed skal du være opmærksom på tildeling af aktiver og ombalancering.
I dine yngre år er rebalansering stort set en øvelse i din aktieportefølje for at hjælpe dig med at øge afkastet. Når du bliver ældre, og gradvis påtager obligationer og andre lavvolatilitetsinvesteringer en større rolle i din portefølje, skifter rebalansering til en risikoreducerende strategi.
Hvis du er yngre, og du investerer et vist beløb hver måned, kan du prøve at rebalansere pengestrømmen. Det giver dig mulighed for at rebalansere hver måned uden at skulle sælge og pådrage dig provision og skatter og uden at skulle se dine investeringer som en hauk.
Investorer, der nærmer sig eller går i pension, bør overveje en kombineret periodisk og tærskeludbalancering for at holde deres portefølje i mål og relativt sikker. Sæt en tilbagevendende alarm på din kalender for den samme dag hvert år, og mind dig om at logge ind på din mæglerkonto og kontrollere din porteføljedrift. Hvis det er mere end 5% eller 10% væk fra dit mål, skal du rebalansere det. Hvis ikke, sved det ikke.
Justerer du jævnligt din portefølje? Hvordan nærmer du dig det?
