Den effektive markedshypotese - definition, teori og hvad det betyder for din investering

I årevis har finansielle eksperter drøftet den effektive markedshypotese, som antager, at aktiekurserne effektivt afspejler nyheder og information.

Du skal forstå hypotesen, før du investerer - især hvis du reagerer på forretningsnyheder.

Lovgivning om den effektive markedshypotese

De fleste værdipapirmarkeder kører glat og effektivt, fordi så mange investorer køber aktier og sælger aktier regelmæssigt. Markedet skal danne et ligevægtspunkt baseret på disse transaktioner, så den effektive markedshypotese siger, at det er vanskeligt at bruge information til fortjeneste. I det øjeblik, du hører en nyhed, er det for sent at drage fordel af det på markedet.

Men ikke alle er enige om, at markedet opfører sig på en så effektiv måde. I den igangværende debat dukker tre forskellige former for den effektive markedshypotese op, og hver enkelt har en masse bevis for at støtte den.

1. Svag form antyder, at alle tidligere markedspriser allerede er taget med i prisen på en aktie. Investorer kan ikke forudsige, hvor en aktie bevæger sig ved at følge tidligere kursmønstre gennem teknisk analyse.
2. Semistrong form betyder, at alt let tilgængelige information afspejles allerede fuldt ud af aktiekursen. Nylige begivenheder og aktuelle regnskaber er værdiløse ved analyse af en sikkerhed.
3. Stærk form hævder det alle information afspejles fuldt ud i aktiekursen. Selv information om insider er værdiløs, når man søger muligheder.

Bevis, der støtter disse debatter

Professionelle studier analyserer og verificerer, hvor effektive disse hypoteser virkelig er. Debatten vil fortsætte med at rasere, hvilket betyder, at det usandsynligt er, at markederne er perfekt effektive eller ineffektive. Som individuel investor skal du være opmærksom på, hvor effektivt markeder behandler nyheder og information.

Den effektive markedshypotese er ikke absolut. Mens de udførte disse undersøgelser, afslørede forskere et par afvigelser, der udfordrer reglen. Hullerne i teorien er muligheder, som du kan udnytte som investor.

1. Aktier med lave pris / indtjeningsforhold (P / E) eller pris / salg-forhold (P / S) har en tendens til udkonkurrerer markedet.
2. Analytikere ofte misprice udenlandske aktier.
3. Fordi de har en tendens til at være mere risikable, har mindre virksomheder en tendens til udkonkurrerer markedet.
4. Indledende offentlige tilbud (IPO'er) har en tendens til underperforme markedet.
5. Insidertransaktioner indikerer ofte, at en sikkerhed kommer til at flytte markant op eller ned.
6. At følge tidligere markedsdata kan hjælpe dig med at forudsige fremtidige sikkerhedspriser under bestemte omstændigheder, såsom glidende gennemsnit eller handelsintervaller.

Forskellige markeder har en tendens til at operere med forskellige grader af effektivitet. Eksperter betragter som regel statsobligationer som det mest effektive marked, og store CAP-aktier kommer på et tæt sekund. Andre aktiver såsom fast ejendom er mindre effektive, fordi ikke alle deltager med den samme forståelse og adgang til information.

Svar og kritikere på den effektive markedshypotese

Selv blandt investorer, der tror på den effektive markedshypotese, accepterer de fleste fordele, at forskellige aktivklasser er mere risikable investeringer end andre og derfor kan give et højere afkast. Når du investerer, prøver du at finde din balance mellem risiko og belønning. Eksperterne, der diskuterer spørgsmålet, kan hjælpe dig med at finde dit komfortniveau.

I 1973 skrev Burton Malkiel En tilfældig gåtur ned ad Wall Street og hævdede sin stærke støtte til den effektive markedshypotese. Han sagde, at en blindfoldet sjimpanse kunne kaste dart mod Wall Street Journal og vælg investeringer, der gjorde lige så godt som dem, som erfarne eksperter vælger. Han foreslog at investere i bredt baserede indeksfonde, der havde alle aktier på markedet og opkrævede lave renter.

Richard Spurgin, min professor i handelshøjskole, var et respekteret medlem af det økonomiske samfund. Han troede på den effektive markedshypotese, men han behandlede også nogle markedsundersøgelser. Han arbejdede som teknisk analytiker - forsøgte at forudsige fremtidige kursbevægelser på værdipapirer baseret på historiske priser - lige efter at han fik sin uddannelse. Selv som en talsmann for effektive markeder mente han, at der var mulighed for at drage fordel af disse strategier i visse situationer.

Personligt forlod jeg handelsskolen følelsen af, at muligheden for at opnå monumentale afkast fra at investere i aktiemarkedet ikke var så stor, som jeg oprindeligt troede. Jeg opgav min drøm om at blive den næste Warren Buffett. På trods af det faktum, at emnet er blevet så kraftigt drøftet fra begge sider, føler jeg, at den effektive markedshypotese har så meget bevis for at støtte det, at den eneste måde, du kan yde bedre end markedet er ved at tage større risici.

Nogle investeringsporteføljer kan overgå markedet i et givet år, hvilket naturligvis ikke modbeviser den effektive markedsteori. Porteføljer er nødt til at slå markedet konsekvent at betragtes som ekstraordinær. Så få investorer har formået at have en konstant succes, at jeg er overbevist om, at den effektive markedshypotese i det mindste delvis er sand. Porteføljer, der opnår 30% afkast i et givet år, er fantastiske, men disse samme - risikable - porteføljer mister sandsynligvis deres gevinster det følgende år.

Det endelige ord

Jeg følger Malkiel's forslag. Hvis du tager moderate mængder af risiko og diversificerer dine aktiver og aktieinvesteringsportefølje, er du meget bedre stillet end du ville placere alle dine æg i en kurv. Jeg ønsker ikke at afskrække dig fra at analysere en sikkerhed, men vær ikke vild med dine investeringsevner. Hvis de fleste fuldtidspengeadministratorer ikke kan komme tæt på at slå markedet, har du sandsynligvis heller ikke en stor chance.

Bestem selv, hvordan du har det med den effektive markedshypotese. Måske tror du, at du kan slå markedet. Bare sørg for, at du stadig ser på beviserne og diversificerer. Den sidste ting, du vil gøre, er at investere alle dine penge i en sikkerhed kun for at miste dem. Husk, at bare en nyhed ikke giver dig hele billedet. Udfør omfattende forskning ved at bruge nogle af de bedste nyheder og analysesider på aktiemarkedet. Værdipapirmarkeder er komplicerede, og du er nødt til at studere masser af variabler for at forstå, hvor en bestemt sikkerhed er på vej.