Indledende møntudbud (ICO'er) - Hvad er de & skal du deltage?

Desværre, før min ven kunne organisere sit firma og skaffe penge, opdagede han, at en gruppe i Storbritannien var midt i at tilbyde deres egne QuidCoins, opkaldt efter slangordet for det britiske pund. Mens min ven var skuffet over at finde det navn, der blev taget, var det måske det bedste; trods sponsorernes håb handlede QuidCoins i mindre end tre måneder i 2014, ifølge CoinMarketCap.

ICO'er lover store overskud til investorer, men med en fiasko som QuidCoin er muligt på ethvert tidspunkt, er de værd at risikoen? Hvis du har overvejet at deltage i en ICO, her er hvad du har brug for at vide.

Hvad er en ICO-finansiering?

Iværksættere har historisk finansieret deres ideer ved at tilbyde kapitalandele - eller investeringssikkerheder - i deres ventures til eksterne investorer. På grund af misbrug og korruption af finansfolk i 1920'erne vedtog kongressen værdipapirloven fra 1933 og oprettede Securities Exchange Commission (SEC) det følgende år for at håndhæve loven.

I årtierne siden er processen med at skaffe penge fra offentligheden gennem et indledende offentligt tilbud, eller børsnotering, blevet veletableret. Forordninger dikterer, hvordan udbudsprocessen skal gå frem, hvem der er berettiget til at deltage, når en tilbyder skal give information til potentielle investorer, og hvilke oplysninger de skal give. Manglende overholdelse af regler kan medføre alvorligt økonomisk ansvar for sponsorerne af et tilbud, herunder civile og strafferetlige sanktioner.

En ICO er et lignende fundraising-værktøj, hvor en tilbudsgiver sælger futures i en cryptocurrency, der endnu ikke findes. ICO'er er designet til at undgå de regler, der beskytter investorer, når de køber eller sælger traditionelle investeringspapirer. Mens en børsnotering skal indeholde et omfattende prospekt, er der ingen regler, der beskriver, hvilke oplysninger der skal gives til potentielle investorer i en ICO. Hver tilbudsgiver bestemmer, hvad, hvis nogen, detaljerne vil blive leveret, og hvornår.

De fleste ICO'er har et websted eller en hvidbog, der berettiger fordelene ved investeringen, men de har ikke et eksisterende produkt. Tilbudsgivere er startoperationer, og de midler, der indsamles gennem ICO, vil finansiere udviklingen af ​​produktet - i dette tilfælde cryptocurrency.

Potentielle investorer i en ICO er nødt til at erkende, at et cryptocurrency ikke er i modsætning til en investeringssikkerhed, såsom fælles aktie eller fast ejendom. Tilsynsmyndigheder klassificerer muligvis ikke en digital mønt eller token som en investeringssikkerhed overhovedet, men snarere en simpel kontrakt mellem to parter. I 1936 blev Højesterets dom i SEC v. Howey Co. oprettet en test for at bestemme, hvad der er, og hvad der ikke er en investeringssikkerhed. Under testen er en investeringskontrakt en sikkerhed, hvis:

• Det er en investering i penge
• Der forventes overskud fra investeringen
• Investeringen er i en fælles virksomhed
• Enhver fortjeneste kommer fra indsatsen fra en promotor eller tredjepart; overskuddet er uden for investorens kontrol

Før ICO'er søgte iværksættere risikovillig kapital fra venner, familie og sofistikerede venturekapitalister, der var i stand til at evaluere forretningsudsigterne for det produkt eller den service, der skal produceres. En ICO lader en iværksætter omgå traditionelle finansieringskilder og få finansiering fra medlemmer af den mindre kyndige, mindre diskriminerende offentlighed, der søger et stykke fra den næste Facebook eller Google.

Akkrediterede ICO'er

For at undgå forskriftsmæssig kontrol vælger nogle ICO-sponsorer at bruge en ”akkrediteret ICO” for at drage fordel af undtagelser fra SEC-registreringskravene. I henhold til regel D kan et firma f.eks. Samle et ubegrænset beløb, hvis det opfylder følgende standarder:

• Begrænsning af antal investorer. Loven skelner mellem investorer baseret på årlig indkomst eller nettoværdi, idet tanken er, at personer med større indkomst eller nettoværdi er mere i stand til at vurdere en investering korrekt. En person med en indkomst, der overstiger $ 200.000 (eller $ 300.000 med ægtefælle) for hvert af de foregående to år og en nettoværdi på over $ 1 million (ekskl. Deres bopæl) er kendt som en "akkrediteret investor." Tilbyderne kan sælge deres værdipapirer til et ubegrænset antal verificerede akkrediterede investorer.
• Forbud mod generel anmodning. En tilbyder kan ikke bruge generel anmodning eller reklame for at markedsføre en akkrediteret ICO. De kan dog bredt anmode om og annoncere tilbudet, hvis alle potentielle købere er akkrediterede investorer.
• Oplysningsinformation. En tilbudsgiver kan beslutte, hvilke oplysninger de skal give til akkrediterede investorer, så længe de ikke er i strid med antifraudforbudene i føderale værdipapirlovgivning.
• Adgang til virksomhedsstyring. Tilbyderne skal være tilgængelige for at besvare spørgsmål fra potentielle købere.
• Krav til årsregnskab. Reviderede regnskaber er påkrævet, hvis de er tilgængelige.
• Grænser for videresalg af værdipapirer. Eventuelle mønter, der er købt i henhold til fritagelse fra regulering D, er begrænset til salg i et år efter køb, medmindre de er registreret hos SEC.

Kun et lille mindretal af de nuværende ICO'er er akkrediteret, stort set på grund af udgifter, forberedelsestid og informationskrav. Som en konsekvens heraf skal hver investor i en ICO være i stand til at bedømme, om det finansierede projekt giver mening som en virksomhed, om de erfaring og ekspertise, som hovedmændene garanterer tillid, og om projektets gennemførelse sandsynligvis vil blive en levedygtig, voksende virksomhed - før de investerer deres hårdt tjente dollars.

Med andre ord, vil mønterne eller mønterne med rimelighed levere noget, der mangler eller ønskes på det marked, som offentligheden, eller en betydelig del af offentligheden, er villig til at betale? Vil du være villig til at bruge mønterne som en valuta eller få en unik fordel, der ellers ikke er tilgængelig? Overvejer du investering i håb om, at nogen senere vil købe din investering for mere end dens omkostninger, selvom du ikke ved, hvordan det fungerer, eller hvorfor nogen vil bruge den? I så fald er det en spekulation, ikke en investering.

Risici ved en ICO-investering

De oprindelige mønt tilbud er eksploderet siden det første udbud af Mastercoin i 2013. Sponsorer af ICOs rejste over $ 1 milliard til startups i 2016, $ 5,6 milliarder i 2017 og over $ 1 milliard i de første to måneder af 2018.

Tilhængere af ICOs hævder, at teknologi ændrer den måde, hvorpå opstart skaffer finansiering. En ICO koster mindre penge, er ofte hurtigere end at stole på venturekapitalister eller banker og holder beslutningstagning og aktiebesiddelse i grundlæggernes hænder. Tilhængere hævder, at ICO'er er "en demokratiserende finansiel styrke, der leverer kapital til projekter, der sandsynligvis ikke får den fra etablerede kilder som banker eller venturekapitalister," som WIRED-magasinet udtrykker det.

Kritikere er mere fokuseret på de potentielle ulemper. CNBC rapporterer, at aktieanalytiker og Elliott Wave-teoretiker Elliott Prechter skrev i et nyhedsbrev den 13. juli 2017, at ”[t] han prisaktivitet og manisk stemning, der førte til nuværende [bitcoin] -priser, har dværget selv Tulip-manien for næsten 400 år siden. Succesen med [b] itcoin har skabt 800 plus-kloner (alt-mønter) og tælling, hvoraf de fleste er high-tech, pump-and-dump-ordninger. ”

Hvis du overvejer at deltage i en ICO, skal du være opmærksom på følgende risici.

1. Sandsynlighed for svigt

Manglen på forståelse og skepsis omkring digitale mønter kombineret med en manglende evne til nøjagtigt at vurdere sandsynligheden for langsigtet succes resulterer i en stor fiasko for nye mønttilbud. Fortune Magazine rapporterer en fiaskosats på 59% for 2017-tilbud i første halvdel af 2018 med tab på i alt 233 millioner dollars.

2. Illikviditet og flygtighed

Cryptocurrencies er utroligt ustabile og har begrænset likviditet, eller i hvilken grad et aktiv hurtigt kan købes og sælges uden at påvirke dets pris. Cryptocurrencies som bitcoin er designet til at være illikvide og i stedet fokusere på værdi.

Desuden svinger cryptocurrency-priserne vildt, med betydelige indkøbsordrer, der øger bud og sælger ordrer, der får tilbudspriserne til at falde. Denne volatilitet forhindrer dem i at blive et mainstream-betalingssystem.

3. Usikker værdi

Den 22. maj 2010 afsluttede Laszio Hanyecz den første bitcoin-transaktion ved at købe to pizzaer fra Jeremy Sturdivant for 10.000 BTC. På det tidspunkt svarede dette til $ 100. I dag ville de samme mønter være værd omkring $ 60 millioner, så man kan spørge:

1. Hvor god var pizzaen?
2. Hvorfor vil nogen i deres rigtige sind bruge eller acceptere et aktiv med en sådan volatilitet i en kommerciel transaktion?

For at et aktiv skal have reel værdi, skal nogen have brug for det. Da bitcoin ikke bruges i vidt omfang eller accepteres til betalinger, har den mindre værdi end andre, mere almindeligt accepterede valutaer.

4. Manglende overvågning

Manglen på regulering eller professionel kontrol af cryptocurrency åbner døren for svig. Steemit, et indholdssite af høj kvalitet, der oprindeligt blev finansieret af en ICO, udsendte en tunge-i-kind-artikel med titlen "Sådan opretter du en ICO-fidus i 5 enkle trin", der er både humoristisk og foruroligende nøjagtig.

Som Harvard Business Review udtrykker det, har ICO-markedet oplevet "sin retmæssige andel af direkte svindel, pumper og dumping og åbenlyse Ponzi-ordninger." SEC indgav anklager om svig i september 2017 mod to ICO'er, REcoin og DRC, der drives af Californiens forretningsmand Maksim Zaslavskiy. Zaslavskiy hævdede felonisk, at operationerne var fuldt operationelle virksomheder med personale, advokater og detailforhold. I henhold til SEC hævdede reklamelitteraturen for REcoin og DRC, at mønterne blev bakket op af henholdsvis fast ejendom og diamanter, der blev købt med $ 2 til $ 4 millioner insiderinvesteringer, selvom kun $ 300.000 var blevet rejst og ingen ejendom eller diamanter eksisterede. Mens de strafferetlige anklager endnu ikke skal afvikles, karakteriserede den præsiderende dommer Zaslavskiys opførsel som en "stor urigtig gengivelse."

Selv når svindel ikke er involveret, skal investorer være på vagt over for:

• Ulovlig regulering
• Høj værdiansættelse og overkapitalisering
• Manglende investorkontrol over økonomi, strategi og operationer
• Manglende sager til forretningsbrug

Manglende tilsyn muliggør også falske, upraktiske ideer. Dogecoin (DOGE) har en markedsværdi på næsten 119 millioner dollars, men dog dog Dogecoin-skabere Jackson Palmer og Billy Markus indrømmer, at de skabte cryptocurrency uden megen tanke eller indsats, så meget mindre en masterplan. Brugere har ingen reelle midler til at udveksle Dogecoin for varer og tjenester undtagen at “tip” andre Dogecoin-entusiaster, når de gør noget rart eller sjovt, hvilket bringer os tilbage til spørgsmålet om cryptocurrency's diskutable værdi.

Bør du deltage i en ICO?

Investeringsfagfolk flytter ind på ICO-markedet for at fange deres andel af de gode tider og lette penge, inden de slutter. Webstedet Autonomous fandt 251 eksisterende hedgefonde, der investerede i ICO'er i midten af ​​2017, mens Hedge Fund Alert tællede yderligere 62 ICO'er i pipeline.

Skal du investere i en ICO? Det kommer an på. Overvej følgende statistikker udarbejdet af Mangrove Capital Partners:

• Blockchain-projekter er dominerende i ICO'er. Større ICO'er - over $ 10 millioner - fokuserer på tjenester til støtte for blockchain-økonomien eller finansservicesektoren. Ethvert møntudbud, der ikke er baseret på blockchain, skal vurderes omhyggeligt for dets levedygtighed.
• De fleste virksomheder, der bruger en ICO til at finansiere deres virksomheder, har ikke et produkt før udbuddet. Med andre ord køber købere i en ICO op til startoperationer, der ligner venturekapitalister, med en lav sandsynlighed for succes for en bestemt mønt. De fleste venturekapitalister diversificerer deres risiko ved at investere i mange virksomheder eller mønter.
• Mere succesrige ICO'er har allerede en base af risikovillig investering. En ICO med en gruppe professionelle investorer er sandsynligvis blevet grundigt analyseret og konkluderet for at have en bedre end gennemsnittet chance for succes.
• Den gennemsnitlige ydeevne for ICO'er gennem midten af ​​2017, inklusive dem, der mislykkedes, var 1.032%. I løbet af andet og tredje kvartal af 2017 var mængden af ​​midler, der blev rejst gennem ICOs, mere end fire gange det beløb, der blev rejst med traditionel venturekapital ($ 2,08 milliarder mod $ 507 millioner). Selv dårlige tilbud kan tjene penge, hvis du er kvikk og ikke for grådig.

Årsager til at investere i en ICO

De potentielle gevinster ved en ICO-investering kan være svimlende. I følge Quartz var den gennemsnitlige prisstigning for de tre bedst fungerende cryptocurrencies (Ripple, NEM og Ardor) i 2017 27.556%. En investering på $ 100 i hver af disse i begyndelsen af ​​2017 eller en samlet investering på $ 300 ville nu have en markedsværdi på mere end $ 7,4 millioner.

Tilsynsmyndigheder overalt i verden udforsker den bedste måde at civilisere cryptocurrency markeder. Ti lande, inklusive Kina, har forbudt ICO'er og truet streng straffe for dem, der fortsat deltager i markedet. Andre lande, der anerkender den potentielle værdi af blockchain-teknologi og fordelene ved den nye finansieringsmekanisme, bevæger sig for at regulere teknologien snarere end at ødelægge den. At fjerne industrien med falske aktører vil øge sandsynligheden for, at ICO'er bliver mainstream og får flere markedsdeltagere.

Årsager til at undgå en ICO

Der er ingen tvivl om, at cryptocurrency-boblen i sidste ende brister. Det uregulerede ICO-marked tilskynder til en farlig blanding af fast-buck-promotorer, fidus-kunstnere og usofistikerede investorer, som ikke er udstyret til at evaluere det underliggende forretningsforslag om en ICO.

Manglen på likviditet for de fleste cryptocurrencies er ideel til pumpe-og-dump-ordninger, selv når mønt eller token har et legitimt formål. Eksisterende mønter og de udvekslinger, de handler med, har været genstand for hacking og tyverier på flere millioner dollars. Endelig vil investorer, der ikke følger de sikkerhedsprocedurer, der kræves af deres crypto-tegnebøger, miste en del af eller hele deres cryptocurrency-værdi.

Det endelige ord

Cryptocururrency har fanget fantasien hos investorer overalt i verden, svarende til den forrige dot-com-vanvid i slutningen af ​​1990'erne. På det tidspunkt tiltrak praktisk talt ethvert selskab, der var forbundet med Internettet, spekulanter og investorer, der var ivrige efter at indbetale på løftet om store overskud. Navnene Pets.com, Webvan.com og eToys.com vil ikke snart blive glemt af investorer, der har tabt, da boblen brast - mere end $ 1.755 billioner ved udgangen af ​​2000 (over 3 billioner dollars i 2017 dollars) på 280 internet aktier ifølge CNN Money.

Mens nogle individuelle dot-com-virksomheder mislykkedes spektakulært, var entusiasmen for virkningen af ​​Internettet imidlertid ikke forlagt. Antallet af meddelelser, der sendes via e-mail og onlinemeddelelser dværger fysisk posttrafik i dag, sociale medier har ændret den globale kultur, og online shopping vokser med det dobbelte af frekvensen af ​​shopping på stedet. De investorer, der valgte de overlevende internetpionerer, har haft stor fortjeneste. Mange teknologer mener, at blockchain-teknologi vil have en endnu større indflydelse på erhvervslivet og økonomien; Spørgsmålet er, hvilke ICO'er der vil overleve det uundgåelige bobleudbrud?

Der er uovertruffen potentiel afkast for dem, der ser og reagerer hurtigt på markedsbegivenheder og begrænser deres investering i cryptocurrencies til højst 1% til 2% af deres porteføljer. Husk, at en vindende lotto-billet også har et godt afkast af investeringen, men de 292 millioner ikke-vindende billetter, der er købt til den samme tegning, er værdiløse.

Ejer du bitcoin eller en anden cryptocurrency? I så fald låste du dem væk i håb om en stor gevinst, eller bruger du dem til dine daglige køb? Vil du anbefale cryptocurrency til håbefulde investorer?>