Buffettology Warren Buffett Kurser & værdiinvesteringsstrategi for aktievalg

Du tænker måske, "OK, fyren har succes, hvorfor skulle jeg passe på?" Nå, i 2008 var Warren Buffett den rigeste mand i verden med et anslået værdi af over 62 milliarder dollars. Denne form for rigdom er ikke et resultat af ren held. Han har fået sin enorme formue ved hjælp af en meget specifik investeringsstrategi, der er udviklet på grundlag af langsigtet investering. Den gode nyhed er, at du også kan få større succes på aktiemarkedet ved at lære lidt om, hvordan Warren Buffett tænker.

Så hvad er Warren Buffetts investeringsstrategi nøjagtigt, og hvordan kan du efterligne ham? Læs videre og find ud af det.

Hemmeligheder for investering i succes

Da Warren Buffett aldrig personligt har skrevet en investeringsbog for masserne, hvordan går man da med at lære hans hemmeligheder? Heldigvis er mange af hans breve til aktionærer, bøger, der udarbejder sådanne breve, og indsigt fra dem tæt på ham let tilgængelige for offentligheden.

Der er meget at tjene på hans citater alene. Her er et par ord, der er blevet tilskrevet ham.

Warren Buffett citerer på investering

”De fleste mennesker interesserer sig for bestande, når alle andre er. Tiden til at blive interesseret er når ingen andre er. Du kan ikke købe det, der er populært og gøre det godt. ”
”Køb kun noget, som du ville være helt glad for at have, hvis markedet lukker ned i 10 år.”
”Det er langt bedre at købe en vidunderlig virksomhed til en rimelig pris end en fair virksomhed til en vidunderlig pris.”
”Investorer, der foretager køb på et overophedet marked, er nødt til at erkende, at det ofte kan tage en længere periode, før værdien af endda et fremragende firma er at indhente den pris, de betalte.
”Hvis en virksomhed klarer sig, følger bestanden til sidst.”
”Prisen er det, du betaler. Værdi er hvad du får. ”
”Tid er ven med det vidunderlige selskab, den middelmådige fjende.”

Det er tydeligt, at Warren Buffet er en værdiinvestor. Han ser efter fantastiske virksomheder eller ”vidunderlige” virksomheder, som han udtrykker det. Han ser ikke på varme sektorer eller bestande, der muligvis skyder op nu, kun for at køle ned og falde senere. Han ønsker en effektiv forretning, der har gunstige langsigtede udsigter.

Selvom han ønsker store lagre, ønsker han ikke at betale en præmiepris. Warren bruger en bestemt beregning for at nå frem til en fair værdiansættelse og venter derefter, indtil en markedskorrektion eller -nedbrud sætter disse priser lige uden for døren.

Nu hvor du ved lidt om hans grundlæggende investeringsfilosofi, lad os tage et mere dybtgående kig på, hvordan han foretager investeringsvalg.

Buffettologi og valg af bestande

Bogen, Buffettology, er en fantastisk ressource, primært skrevet af Warren Buffetts tidligere svigerdatter, Mary Buffett. Medforfatteren, David Clark, er en lang tid ven af Buffett-familien. Da disse forfattere sandsynligvis har en særlig indsigt i, hvordan Warren Buffet privat analyserer aktier, er det værd at høre, hvad de har at sige. Her er et par af de vigtigste punkter, de fokuserer på:

Bedste aktieindustrier

Forfatterne af Buffettology anbefaler at lede efter lovende virksomheder i 3 brede kategorier:

1. Forbrugsstoffer
Buffett's valgte virksomheder inkluderer virksomheder, der fremstiller produkter, der forbruges eller hurtigt slides, såsom:

Snacks
Pop
Gum
Tandpasta
penne
Barberblade

Hvorfor? Fordi højere produktomsætning medfører større indtægter for virksomheden. Hvis du også kan finde et førende navnemærke, som folk tager til, har du et godt udgangspunkt.

2. Kommunikation
En anden vigtig kategori af virksomheder, som Warren kan lide, er kommunikation. Reklamebureauer er en vigtig del af denne gruppe, da de udvides til nye platforme som mobiltelefoner og tabletcomputere, ud over de gamle standbys fra tv, radio og aviser.

Dette er et område, hvor du bliver nødt til at være forsigtig, fordi det, der er nyt i dag, kan kasseres som affald i morgen. Vær opmærksom på, at reklame kan falde med økonomien, da virksomheder beskærer omkostningerne i hårde tider. Når folk skifter fra tryk til web, vil nogle former for reklame også stige på bekostning af andre.

3. Kedelige tjenester
Den sidste kategori er til gentagne og kedelige tjenester. Et par eksempler på, at disse meget rentable virksomheder gør det samme job igen og igen kan være:

Lawn care virksomheder
Vagtgivere
Grundlæggende skattearkiveringstjenester

”Kedeligt” i sig selv er ikke nok til at garantere en investering. Men hvis noget er både kedeligt og væsentligt, er der en god chance for, at det er en stabil, effektiv, let at betjene virksomhed, der vil have en lang levetid.

Hvilke egenskaber i et firma man skal kigge efter

Når du ved, hvor du skal se, er det vigtigt at vide, hvem du skal henvende dig til. Bogen citerer følgende faktorer til bestemmelse af, hvilke virksomheder der skal følges nøje.

1. Eksistens og værdi
Warren Buffett analyserer betydelige historiske økonomiske data på en bestand. Generelt vil dette udelukke nye virksomheder, hvor der kun er få års økonomiske data. Han vælger aktier baseret på deres egen værdi og virksomhedens evne til løbende at øge denne værdi, og ofte ønsker han mindst 15% årligt over mange år. Denne form for regelmæssig stigning kan betragtes som en høj årlig afkast.

2. Market Edge
Dette inkluderer virksomheder, der har monopol, hvor der ikke findes noget andet alternativ. Tænk på en bompengebro som et eksempel. Andre markedskanter kan omfatte virksomheder, der sælger et unikt produkt. Buffett er ikke så ivrig efter råvarebaserede virksomheder, hvor prisen er fastsat af markedet, konkurrencen er stiv, og virksomheden har ingen mulighed for frit at tilpasse sig inflationen.

3. Finansiering
Warren ser efter disse økonomiske træk i virksomheder:

Stigende indtjening. Det er især vigtigt, at en stor mængde af disse penge tilbageholdes og bruges til yderligere vækst. At sidde på en stor bunke med kontanter eller give indtjening tilbage som udbytte betragtes ikke som ønskeligt, da der muligvis skal betales ekstra skat på udbytte, og byrden ved at geninvestere lægges på aktionæren.
Rimelig finansiering. Finansieringen af virksomheden skal være rimelig uden en høj gældsbelastning.
Enkel forretningsmodel. Virksomhedsmodellen skal være enkel med få bevægelige dele, og ikke mange penge, der er nødvendige for at opretholde forretningsmodellen. Det skal være en mager, gennemsigtig og rentabel operation.

Men når du finder et så vidunderligt firma, hvordan vil du vide, om det er et godt køb? Til det er vi nødt til at lære at værdsætte en bestand på Buffett-måden.

Værdsætter et selskab Buffett-stil

Buffettology beskriver også et par forskellige metoder til at bestemme værdien af en aktie, og om det er et godt køb. To af de mest populære metoder drejer sig om "Indtjeningsudbytte" og "Fremtidig pris baseret på tidligere vækst."

1. Indtjeningsudbytte

Konceptet bag dette er elementært og forankret solidt i pris-til-indtjening-forholdet, eller mere korrekt, det modsatte, som kaldes indtjeningsudbyttet. Når du deler den årlige indtjening med den aktuelle aktiekurs, finder du dit afkast. Derfor, jo lavere aktiekursen er i forhold til dens indtjening, jo højere er indtjeningsudbyttet. Her er tre eksempler til sammenligning:

Aeropostale Inc. (NYSE: ARO) har en aktiekurs på omkring $ 25 og en årlig indtjening på $ 2,59. Hvis du deler $ 2.59 med $ 25, får du indtjeningsudbyttet på 10.36%.
Hansen Natural Corporation (NASDAQ: HANS) har en aktiekurs på $ 56 og en årlig indtjening pr. Aktie på $ 2,39 og kun 4,2% af aktiekursen er en årlig indtjening.
McDonald's handler med en $ 75 med en årlig indtjening på $ 4,62 pr. Aktie, hvilket giver os et indtjeningsudbytte på 6,2%.

Warren ville bruge denne formel til at sammenligne lignende aktier med en stabil indtjening for at se, hvilket ville give et højere indtjeningsudbytte baseret på aktiekurs. Baseret på disse eksempler har Aeropostale det mest attraktive indtjeningsudbytte.

Husk, at dette kun skal bruges som en meget hurtig og rå metode til sammenligning af lignende aktier eller til at sammenligne renter med obligationskurser. Som du vil se i de næste to værdiansættelsesmetoder, er indtjeningsudbyttet langt fra nøjagtigt i at give os en langsigtet vækstrate.

2. Fremtidig pris baseret på tidligere vækst

Til dette formål vil Buffett analysere den langsigtede væksttrend for at bestemme, hvordan den kan klare sig i løbet af de næste 10 år. Afhængigt af virksomheden og branchen kan det være fornuftigt at bruge en hvilken som helst af en række forskellige målinger, herunder både PE-forholdet og Enterprise Value / Revenue multiple.

Lad os bruge PE-forholdet til at illustrere, hvordan denne strategi fungerer. For at gætte, hvordan væksten kan være i løbet af de næste 10 år, skal du først bestemme, hvordan den gennemsnitlige indtjeningsvæksthastighed har været på bestanden i de sidste 5 til 10 år.

Jeg vil bruge McDonald's som et eksempel. De er et stort navnsmærke, de åbnes aggressivt på nye markeder, og McDonald's leverer et forbrugsstof, der har et loyalt følger. Lad os sige, at EPS-væksten i løbet af de seneste 5 år er gennemsnitligt 17,6%. Brug af en EPS på $ 4,62 EPS i år 0 og en vækstrate på 17,6% om året giver den følgende 10-årige prognose:

År 0, EPS: 4,62
År 1, EPS: 5.43
År 2, EPS: 6.39
År 3, EPS: 7.51
År 4, EPS: 8,84
År 5, EPS: 10.39
År 6, EPS: 12.22
År 7, EPS: 14.37
År 8, EPS: 16.90
År 9, EPS: 19.88
År 10, EPS: 23.37

Nu har du en anslået samlet indtjening pr. Aktie ved udgangen af år 10. I dag er EPS $ 4,62 og i et årti, der burde værdsættes til 23,37 $.

Nu skal du bestemme, hvad det betyder for aktiekursen. For at gøre dette skal du blot se på et langsigtet gennemsnit af P / E eller pris / indtjening-forholdet. Det 5-årige P / E-gennemsnit i dette eksempel er 17,7. Multipliser dette med den fremtidige forventede indtjeningsrate på $ 23,37, og du får en estimeret pris på $ 413,65.

Hvis prisen lige nu er $ 75, hvad er så afkastet i løbet af de næste 10 år?

Du kan blot bruge en online-beregningsrente til at beregne et årligt overskud på 18,62%. Husk, at dette er et grundlæggende skøn, der ikke inkluderer udbytte, som kan øge dit udbytte med 3% hvert år eller næsten 22%, når du bruger kapitalgevinster og udbytteudbytte sammen. Desuden er det baseret på antagelsen om, at PE-forholdet forbliver konstant, hvilket er usandsynligt, men stadig fungerer som et godt eksempel

For dem af jer, der finder alt dette lidt overvældende, betyder det ikke, at investering i Buffett-stil ikke er noget for dig. Der er en enklere mulighed.

Berkshire Hathaway

Hvis du vil bruge hans strategier uden egentlig at skulle lære dem, kan du købe aktier i Warren Buffetts selskab. Han er formand og administrerende direktør for det offentligt ejede investeringsadministrerende selskab, Berkshire Hathaway. Udnyt hans succes ved at vælge mellem følgende:

Klasse A-aktier med en nuværende klistermærkepris på $ 127.630 hver.
Aktier af klasse B, der i øjeblikket sælger for $ 85,04 hver.

Som du sandsynligvis kan fortælle fra prisafvigelsen, tager det 1.500 B-aktier at have tilsvarende ejerskab af en A-aktie. De er ens bortset fra, at A-aktier har forholdsmæssigt flere stemmerettigheder pr. Dollar værd.

Hvordan har aktierne i Berkshire Hathaway udviklet sig i de sidste 46 år? Den kumulative gevinst er 490,409%, hvilket udgør et gennemsnit på 20,2% om året. Dette er et gennemsnitligt årligt overskud på 10,8% af markedet som spores af S&P 500-indekset (inklusive udbytte). Hvis du i 1965 investerede en enorm $ 1.900 med Warren Buffett, ville dette være værd $ 9.545.300 ved udgangen af 2010.

Effekter af succes

Med disse numre kan du undre dig over, hvorfor nogen ville vælge at forsøge Warren's strategi på egen hånd. Desværre bliver denne slags utrolige vækst sværere for Berkshire Hathaway at opnå. Når en virksomhed har hundreder af milliarder af dollars i omsætning, er det langt vanskeligere at opnå betydelig vækst.

Opkøb af mindre virksomheder påvirkede ikke Warren Buffetts Berkshires økonomiske poster så meget som da hans firma var mindre. Han er blevet en elefant, der løber rundt i markedet på jagt efter stadig sværere gode køber.

Det endelige ord

Den enkleste måde at investere Warren Buffet-stil er at købe aktier i Berkshire Hathaway og glemme dem i de næste 10 eller 20 år. Men da hans firma har nået astronomiske højder, er denne strategi blevet mindre og mindre værdifuld.

Derfor vælger mange mennesker, der elsker ”Warren Buffett-investeringsstilen” at investere på egen hånd. Hvis du er begejstret for due diligence, scanning af tusinder af lagre til den meget rentable (og ofte ofte mundlige) forretning, forudsigelse af indtjening og overvågning af virksomhedens fremskridt, kan “Warren Buffett-investeringsmetoden” muligvis være en perfekt pasform for dig. Husk måske først og fremmest at have tarm af stål, når markedet falder, så du kan købe undervurderede og rentable lagre.

Hvad er dine tanker om Warren Buffett og hans investeringsstil? Forsøger du at gentage hans strategier og succes? Del dine oplevelser i kommentarerne herunder.