ETF vs. gensidig fond - 7 vigtigste forskelle mellem indeksfonde og ETF'er
Gensidige fonde og børshandlede fonde (ETF'er) giver individuelle investorer med begrænsede ressourcer mulighed for at øge deres købekraft, deltage i en bredere vifte af markedsaktiviteter, diversificere deres porteføljer og undgå besværet med at købe individuelle aktier. Nogle indstillinger, kendt som ikke-belastede midler, endda undgå provisioner. Og mens gensidige fonde og ETF'er ofte grupperes på en måde, der får dem til at virke udskiftelige, er der et par vigtige faktorer, der adskiller dem.
Hvad er en gensidig fond?
En gensidig fond bruger de kombinerede fonde fra hundreder eller tusinder af investorer til at købe værdipapirer, inklusive aktier, obligationer, CD'er og pengemarkedsfonde. Alle gensidige fonde har specifikke mål, for eksempel kan de fokusere på en bestemt sektor eller branche eller generere en forudbestemt afkast eller indkomst. En indeksfond, en populær type lavprisforening, findes for at spejle resultatet af et finansielt indeks, såsom NASDAQ eller prisen på guld.
Gensidige fonde, inklusive indeksfonde, kan generere kapitalgevinster gennem værdiansættelse af fondenes komponent værdipapirer. De kan også give indtægter gennem udbytte eller rentebetalinger genereret af disse komponenter. For at støtte fonden opkræver gensidige fonde gebyrer, inklusive belastningsgebyrer og omkostningsforhold, der spænder fra mindre end 1% (for passivt forvaltede indeksfonde) til 5% eller mere (for visse aktivt forvaltede fonde) af det samlede investerede beløb.
Der er to brede typer gensidige fonde:
- Aktivt forvaltede fonde. Aktivt forvaltede gensidige fonde overvåges af en eller flere professionelle pengeadministratorer. Disse fonde indeholder enhver kombination af værdipapirer (inklusive individuelle aktier, obligationer og råvarer), der er valgt af fondsforvalteren til at opfylde fondens mål. Disse mål falder ind i en række overordnede kategorier. F.eks. Søger globale eller internationale fonde at investere i specifikke oversøiske markeder, mens afbalancerede fonde søger en særlig blanding af indtægter og påskønnelse ved at fordele faste kapitalandele til bestemte typer værdipapirer. Når en individuel værdipapir bliver dårligt egnet til at opfylde fondens mål - uanset om det skyldes dårlig ydeevne eller manglende overensstemmelse med fondens kriterier for inddragelse, kan fondsforvalteren reducere sin vægt i porteføljen eller eliminere den helt. Omvendt kan midler også øges eller tilføjes for at opfylde fondens mål. Aktivt forvaltede midler kan have oprindelige købspræmier på op til 5% (for belastningsfonde) eller have muligvis overhovedet ingen købspræmier (for midler uden belastning). Løbende administrationsgebyrer varierer normalt fra 1% til 3%.
- Passivt forvaltede (indeks) midler. I modsætning til aktivt forvaltede gensidige fonde, indgår ikke indeksfonde dedikerede investeringsforvaltere og analytikere. I stedet efterligner disse fonde resultatet for et bestemt indeks, en vare eller en branche. Mange indeksfonde sporer simpelthen større aktieindeks, såsom Dow Jones Industrial Average, S&P 500 eller NASDAQ. Andre indeksfonde inkluderer en bred vifte af komponenter - såsom Fortune 500 finansielle institutioner, energi- og mineselskaber og mindre bioteknologivirksomheder - der er repræsentative for hele aktiemarkedet. Stadig andre indeksfonde er tæt knyttet til prisen på individuelle råvarer, såsom olie, hvede eller sølv. Og der er mange indeksfonde, der fokuserer på sektorer på aktiemarkedet, såsom vækstmarkeder, vækst, small cap, mid cap, large cap, teknologi, farmaceutisk, sundhedsydelser, materialer og finansieringsaktier. Indeksfunds forvaltningsgebyrer er normalt lavere end aktivt forvaltede fonde, ofte mindre end 1%.
Der er to måder at differentiere, hvordan gensidige fonde struktureres og handles.
- Open-End Funds. Tidlige gensidige fonde blev struktureret som åbne fonde, og arrangementet er stadig populært. Disse instrumenter kan administreres aktivt eller passivt, og de har ikke et fast antal. Tværtimod kan tilsynsførere oprette eller trække aktier tilbage som svar på investorernes efterspørgsel, reducere stigningen i aktiekurserne i perioder med stor efterspørgsel og afbøde kursfaldene, når efterspørgslen glider. Indeksfonde er en type åben fond. En åben fond handler altid til nettoværdien (NAV), som er forholdet mellem den samlede værdi af alle dens komponenter og det samlede antal aktier i fonden. Dette tal genberegnes ved udgangen af hver handelsdag og forbliver i kraft i løbet af den følgende handelsdag, uanset hvad der sker med markedet i handelstiden. Alle åbne fondstransaktioner forekommer i nærheden af markedet, så det betyder ikke noget, hvilket tidspunkt på dagen du placerer i din ordre. I modsætning til aktie-, ETF- og lukkede fondstransaktioner, skal åbne fondstransaktioner forekomme mellem køber eller sælger og fondens manager - de kan aldrig udføres af en uafhængig mægler på de åbne markeder.
- Lukkede midler. I forhold til åbne midler har lukkede midler (CEF'er) mere til fælles med ETF'er. Lukkede fonde har altid det samme andel, uanset efterspørgsel. Disse instrumenter er noteret på børser, såsom NYSE og NASDAQ, så du altid kan handle aktier på det åbne marked hele handelsdagen. Hver lukket fond har også en NAV, der er beregnet om ved udgangen af hver handelsdag, baseret på den faktiske værdi af dens komponenter på det tidspunkt. Intra-dages transaktioner prises til en præmie eller rabat til den foregående dags tal afhængigt af, hvad investorerne er villige til at betale fra minut til minut. En CEFs handelsdag inden for dagsdagen kan diskonteres markant - ofte 90 til 95 cent på dollaren - i forhold til dens NAV afhængig af sammensætningen af dens beholdninger, ledernes omdømme og tidligere komponenters præstation. Men mens CEF'er og ETF'er deler ligheder, er de ikke identiske - CEF'er administreres ofte aktivt, og de handler med stejlere rabatter eller præmier til NAV end de fleste ETF'er.
Hvad er en ETF?
Ligesom lukkede gensidige fonde og aktier handler ETF'er på regelmæssige børser og oprettes med specifikke mål for øje. For eksempel kan en ETF's komponenter spejle ydelsen af et bredere aktieindeks, såsom S&P 500, eller en vare, såsom lithium. Da ETF'er handles på de ordinære børser, ændres deres værdiansættelser i realtid i løbet af en handelsdag på trods af deres underliggende NAV.
ETF'er administreres ikke aktivt. Når en ETF er oprettet, fungerer den med lidt indgriben fra udstederen - og som sådan bærer ETF'er betydeligt lavere gebyrer end aktivt forvaltede gensidige fonde.
Ligesom indeksfonde kan ETF'er generere kapitalgevinster som et resultat af aktivsalg. IRS kræver, at alle fonde, inklusive disse indeksfonde og ETF'er, distribuerer eventuelle periodiserede kapitalgevinster til aktionærerne på årsbasis. Imidlertid er ETF'er ofte struktureret til at minimere kapitalgevinstfordelingen.
Forstå forskellene
Da ETF'er og åbne indeksfonde ofte nævnes som alternativer til hinanden, er det vigtigt at forstå sondringerne mellem dem, inden du vælger, hvilken der skal købes. Flere af de mest bemærkelsesværdige forskelle inkluderer:
1. ETF'er behøver ikke at holde kontanter
ETF'er købes og sælges som aktier. Når du vil sælge en ETF, skal du blot placere en ordre hos din mægler og vente, indtil en anden investor køber den. Du modtager derefter kontanter fra den investor, der køber dine aktier, hvorefter fondens aktiver er intakte. I modsætning hertil letter alt salg (indløsningsanmodninger) af en åben indeksfond af fondens manager. Når du sælger aktier i disse fonde, kompenseres du med kontanter fra fonden selv. For at sikre, at fonden har nok kontanter til at imødekomme hver dags indløsningsanmodninger, kan dens manager muligvis afsætte betydelige reserver af kontanter.
Når efterspørgslen efter indeksfondsandele er høj, som når det underliggende indeks overgår det bredere marked, er det ikke meget af at have tilstrækkelige kontanter til at imødekomme indløsninger. Perioder med markedsuroen kan dog resultere i flere indløsningsanmodninger, end fonden kan håndtere. Dette kan tvinge lederen til at skaffe kontanter ved at sælge attraktive beholdninger eller at bevare kontanter ved at afstå fra at købe nye beholdninger. Med mere af sin kapital tildelt kontanter, kunne fonden gå glip af opsving i det underliggende indeks, hvilket reducerer sit potentielle afkast.
En indeksfunds udgiftsgrad - de samlede gebyrer, der opkræves for forvaltning og drift - periodiseres også på det samlede beløb, som kunderne investerer, inklusive kontante mellemværender, der holdes til dækning af indløsninger. Faktisk opkræver indeksfonde med store, vedvarende kontantreserver kunder for privilegiet at holde deres kontante sikre - hvilket de fleste banker ikke gør. Denne skjulte omkostning, kendt som kontanttræk, er en ulempe for indehavere af åbne indeksfonde sammenlignet med ETF'er, fordi ETF'er ikke behøver at have betydelige likvide reserver.
2. ETF'er har ikke restriktive købsminimums
ETF'er, der er designet til at efterligne handelsfleksibiliteten for aktier, mangler købsminimum. Du kan købe en ETF på det åbne marked i trin på en aktie, selvom dette kan være upraktisk i betragtning af mæglervirksomhedsprovisioner. Dette er en stor fordel i forhold til åbne indeksfonde, som typisk kræver en minimumsinvestering på mindst $ 1.000.
Når det er sagt, kan åbne indeksfonders købsminimum være lavere, når de holdes på pensionskonti, såsom IRA'er. For eksempel kræver Vanguard et minimumskøb på $ 3.000 for investeringer i sine Investor Shares-indeksfonde, men minimumskøbet reduceres til $ 1.000 for investeringer, der holdes i IRAs.
3. ETF'er er mere flydende
Uanset hvor mange mennesker der ønsker at købe eller sælge en åben indeksfond i løbet af handelsdagen, ændrer fonden kun værdien én gang: når dens NAV beregnes om ved slutningen af hver dag. Mens ETF'er også har en NAV, der genberegnes ved udgangen af hver handelsdag, giver en ETFs 'intradagshandelspris mulighed for, at handlende kan købe og sælge med større fleksibilitet.
Kraftigt handlede, meget likvide ETF'er kan ændre værdien mange gange pr. Minut og skabe et pulserende marked for de handlende. For eksempel, hvis du afgiver en købsordre kl. 13 for en ETF, der handler til $ 100 pr. Aktie, og der er en sælger, der er klar til at aftale med hans eller hendes aktier, kan du være sikker på, at din ordre straks vil udfyldes til den pris.
4. Indeksfonde kan være mindre dyre
Mens ETF'er og indeksfonde begge har lavere omkostningsforhold end aktivt forvaltede gensidige fonde, synes indeksfonde at være billigere. Gebyrer og udgifter varierer meget mellem fonde, men en nylig undersøgelse foretaget af en Vanguard Group investeringsstrateg viste, at ETF'er og indeksfonde har en gennemsnitlig omkostningsprocent på henholdsvis 0,3% og 0,15%. Derudover er mange indeksfonde uden belastning, hvilket betyder, at de ikke medfører forudgående provision. Mæglere opkræver typisk provision på ETF-transaktioner.
Selv hvis du foretrækker ETF'er, er det stigende antal lavprisindeksfonde en god ting, fordi konkurrence bringer omkostningerne ned. Flere velkendte udstedere af fonde, herunder Schwab og Vanguard, har faldet udgiftsforholdene på populære ETF'er til under 0,1%.
5. ETF'er kan have mindre skattepligt
Passivt forvaltede ETF'er har en vigtig skattemæssig fordel i forhold til åbne indeksfonde. Da alle åbne fondstransaktioner finder sted mellem investoren og fondsforvalteren, skal forvalteren sælge nogle af fondens aktiver, når en investor ønsker at slippe af med hans eller hendes aktier. Denne handling skaber kapitalgevinster eller -tab. Fordi indeksfondsinvestorer ejer andele af fondens hele aktivaportefølje, hvis aktiverne sælges for mere end deres oprindelige købspris, resulterer transaktionen i kapitalgevinster for alle investorer, ikke kun den person, der udbetaler sin eller hans andel.
I løbet af et år, især hvis der er tumult i markedet, der tilskynder mange investorer til at sælge deres beholdning, kan disse transaktioner give en betydelig kapitalgevinst. Hvis fondens manager distribuerer denne gevinst som kontanter til aktionærerne ved årets udgang, er de derefter ansvarlige for det deraf følgende skattepligt, selvom de ikke har købt eller solgt aktier i fonden det år.
Derimod forekommer ETF-handler mellem individuelle investorer på det åbne marked. Fondsforvaltere sælger ikke aktiver for at skaffe kontanter til transaktioner, så det er mindre tilbøjeligt til at oprette kapitalgevinstforpligtelser, der skal distribueres til investorer. Når du sælger dine aktier i en ETF, er du stadig ansvarlig for at betale kapitalgevinstskat af din transaktion, men det er usandsynligt, at du bliver ramt af en skattepligt, hvis du holder på din fonds aktier.
6. ETF's markedspriser og likviditet kan være mere risikable
Mens du måske værdsætter at købe og sælge dine ETF'er til priser, der afspejler markedets realtidsmiljø, er der en ulempe. Da en ETF's pris ikke er direkte bundet til dens NAV, er ETF'er modtagelige for manipulationer, der muligvis ikke er behagelige for risikovillige investorer, der foretrækker stabile aktiver, såsom obligationer.
For eksempel tilbyder ETF'er og indeksfonde adgang til obligationer, men i modsætning til åbne indeksfonde kan ETF'er sælges kort. Avancerede erhvervsdrivende, der tror, at obligationspriserne vil falde, kan åbne korte positioner i obligationsfokuserede ETF'er, hvilket mindsker værdien af investeringer på længere sigt eller forårsager ubehagelige kursreguleringer over korte tidsrammer. Indeksfonde tilbyder generelt mere stabilitet for konservative investorer.
7. Open-End Index Fund Managers strømline købsprocessen
Da modparten til en åben indeksfondstransaktion altid er fondsforvalteren, ved du, at du altid har en villig køber eller sælger til at gøre forretninger med. Da ETF'er handler på det åbne marked direkte til andre investorer, kan de være sværere at købe eller sælge. Derudover tager det en dag at afvikle åbne indeksfondstransaktioner, mens det tager tre dage for ETF-transaktioner. Dette giver tidligere indeksfondeindehavere hurtigere adgang til kontanter efter et salg.
Endelig tilbyder mange gensidige fondsadministrationsselskaber, herunder Vanguard og Barclays, udbytte reinvesteringsprogrammer (DRIPs), der automatisk geninvesterer kapitalgevinster og udbytte til aktionærer. Mens nogle ETF-udstedere tilbyder DRIP'er og reinvestering af kapitalgevinster, foretager de fleste ikke regelmæssige distributioner, så de tilbyder ikke disse funktioner.
Det endelige ord
ETF'er og åbne indeksfonde ligner på nogle måder; de har dog også mange forskellige sondringer. Det er vigtigt at sætte klare mål for dine investeringer for effektivt at vælge den type investering, der fungerer for dig. For eksempel, hvis du vil have fleksibiliteten i prisfastsættelse i realtid eller de skattemæssige fordele ved langsigtet aktiebesiddelse, kan ETF'er være vejen.
På den anden side er ETF'er mere modtagelige for markedsvolatilitet, hvilket kan være uattraktivt, hvis du er en konservativ investor, eller hvis du ønsker at tjene regelmæssig indkomst uden at håndtere kortsigtede prisudsving. Selvom der findes nogle obligationsfokuserede ETF'er, kan indeksfonde være et bedre valg, hvis du leder efter eksponering for illikvide aktivklasser, såsom kommunale og internationale obligationer. I sidste ende kommer din personlige præference ned på dit behov for likviditet, det beløb, du skal investere, din tidshorisont og dine foretrukne aktivklasser.
Har du investeret i ETF'er eller open-index indeksfonde?
