Fremskridt inden for adfærdsfinansieringsteori og økonomi

Adfærdsfinansisteori er et svar på denne underlige opførsel. Den forsøger at forklare, hvordan investorer behandler begivenheder og formulerer beslutninger. Teoretisk giver forståelse af adfærdsfinansiering andre investorer mulighed for at forudsige markedsbevægelser og drage fordel af dem.

Mens forbrugere har en tendens til at begå mange af de samme fejl, som investorerne begår, er der et klart fokus blandt økonomiske opførere på især investeringens psykologi. Det skyldes sandsynligvis udbredt fascination for aktiviteten på de finansielle markeder. I fremtiden kan dette fokus ændre sig, så fremskridt inden for videnskaben også hjælper forbrugere med at lære af deres fejl og træffe bedre økonomiske beslutninger.

Ud over at nogle gange tage dårlige beslutninger har forbrugere og investorer en tendens til at følge hinanden i usikre økonomiske situationer. Adfærdsfinansisteoretikere forsøger at spore disse tåbelige beslutninger såvel som deres indflydelse på markederne som helhed. De kan bruge disse oplysninger til at hjælpe investorer med at træffe mere solide beslutninger, når de investerer på aktiemarkedet - eller til at tjene til profit.

Disse koncepter kan være i modstrid med den effektive markedshypotese, og de muligvis ikke tillade investorer at drage fordel af efterfølgende markedsbevægelser. Men de kan stadig hjælpe med at guide investorer til at træffe bedre investeringsbeslutninger.

Nedenfor er et crashkursus i adfærdsfinansiering, og hvordan det kan fungere for dig.

Fundamenter i adfærdsfinansiering

I den klassiske æra skrev både Adam Smith og Jeremy Bentham detaljerede observationer om følgerne af psykologien med penge. Mange forskere mistede interessen for ideen om at bruge psykologi i finans indtil anden halvdel af 1900'erne, hvor der var flere beviser til at støtte det.

Behaviorister og økonomiske teoretikere er begyndt at undersøge emnet mere detaljeret i de senere år. De prøver at forstå, hvordan folk tænker, når de tager investeringsbeslutninger, og hvilke modeller de kan konstruere for at bruge disse oplysninger til deres egen fordel. Daniel Kahnemans papir "Prospektteori: en analyse af beslutning under risiko" er sandsynligvis en af ​​de mest betydningsfulde i moderne tid.

Tidligere undersøgelser var mere empiriske. De gennemførte observationer om nøglebegivenheder og målte responser på både individuelt og gruppeniveau. Moderne teoretikere er gået længere og begyndt at gøre neuro-kortlægning for at identificere dele af hjernen, der kan være ansvarlige for nøgleafgørelser.

En interessant konklusion, som mange forskere har foreslået, er, at investorer ofte tager beslutninger, som usandsynligt vil hjælpe dem med at tjene flere penge eller beholde den formue, de allerede har. Så counterintuitive som dette kan se ud, er der en masse bevis for at støtte det.

For bedre at forstå, hvor disse teorier og konklusioner kommer fra, lad os se på nogle af resultaterne inden for adfærdsfinansiering.

Observationer i adfærdsfinansiering

Forskere har foretaget adskillige interessante observationer på dette felt gennem årene. De har grundigt dokumenteret hver og foreslået, at følgende kan bruges som indikatorer for fremtidig adfærd.

1. Frygt for tab er mere motiverende end belønningen ved en vellykket investering

Investorer lægger deres penge i aktiver, så de kan tjene flere penge. Når de først har investeret, synes frygt for at miste deres penge imidlertid at være dominerende i deres sind.

Investorer holder ofte på et tabt aktiv ud af stolthed. Selv når aktivet fortsat falder i værdi, nægter de at indrømme, at de har taget en dårlig investeringsbeslutning og klamrer sig fast ved det, i håb om, at de kan få deres penge tilbage. Det sker normalt ikke, og de ender med at have endnu større tab.

2. Folk tror på, hvad de vil tro

Folk har en tendens til at ignorere dårlige investeringsnyheder og analyser, selv når deres penge står på spil. Sindssyken eskalerer, når de bruger ubrugelig og irrelevant information til at støtte den beslutning, de vil tage. Succesfulde investorer ved at se objektivt på tingene og afholde sig fra at være for optimistiske, når de træffer en beslutning.

3. Investorer er ofte overbeviste, når de har små mængder information

Rationelt set ville du antage, at investorer ville være mindre sikre på, når der var mindre information til rådighed for dem. Desværre er de historisk let blevet forsikret af gode nyheder. Når aktiemarkedet udviklede sig godt, troede de, at det var muligt at tjene en masse penge med lidt arbejde.

4. Alle dollars behandles ikke lige

De fleste mennesker ville tro, at en dollar er en dollar, uanset hvordan du snurrer den. Men ifølge nogle teorier og observationer er det ikke tilfældet. Folk har en tendens til at lægge mere værdi på en krone, de har tjent end tre, de kunne spare. Desuden bruges penge, der modtages gennem arv, mere sparsommeligt end penge, som modtageren ellers ville arbejde hårdt for.

Visse mennesker administrerer deres penge de samme, uanset hvor de kommer fra. De arbejder også lige så hårdt på at spare penge på skatter, som de gør ved at tjene dem.

5. Detaljerede beskrivelser Påvirke investorer mere end kedelige (men mere relevante) fakta

Folk er ofte mere påvirket af en rapport på fem sider med dekorativ grafik end et sæt hårde data. De få stykker data er muligvis mere relevante og gavnlige ved beslutningstagning, men lange og engagerende rapporter ser ud til at have en stærkere effekt på mange mennesker. Det er endda tilfældet, når de ikke leder efter noget specifikt eller ikke har nogen forudgående forestillinger om, hvad de leder efter.

6. Beslutninger er sværere at tage, når forbrugerne har mange muligheder

Selv når de køber næsten identiske produkter til lignende priser, er forbrugere ofte lamme, når det drejer sig om at tage en beslutning. Mange gange foretager de tilfældige valg snarere end at evaluere produkterne for at tage en informeret beslutning. Jo flere muligheder de står overfor, jo sværere er det for dem at vælge rationelt.

7. Folk bruger ofte en vilkårlig eller irrelevant metrisk for at tildele værdi

Investorer og forbrugere finder ofte en tilfældig måde at bestemme værdien af ​​en sikkerhed eller vare. Dette koncept kaldes forankring.

Et eksempel er, når investorer ser på den høje og lave pris på et værdipapir i et år og antager, at værdipapiren altid handles i dette prisklasse. Hvis det handler på den lave side, køber de det med forventning om, at det vil stige i værdi. Selvfølgelig kan det - og ofte gør det - flytte ind på et nyt lavt territorium, hvilket efterlader investorer med et betydeligt tab.

Et andet eksempel er forældre, der forpligter sig til at bruge et bestemt beløb - f.eks. 15% af deres indkomst i december - på julegaver, hvilket resulterer i køb af useriøse gaver, deres børn ikke ønsker. Så bizart, som det måske lyder, holder nogle forældre sig efter sådanne hårde og hurtige regler.

8. Mental bogføring

Psykisk bogføring er, når folk deler deres penge op i forskellige konti af subjektive grunde. De har muligvis en konto til at spare op til deres næste sommerferie, en til julegaver og en til deres børns universitetsuddannelse. Dette kan hjælpe dem med at føle sig mere organiserede, men det kan føre til fleksibel økonomisk planlægning og modvilje mod at overføre penge fra en lavrenterende konto til en mere indbringende.

9. Gambler's Fallacy

Mennesker har en tendens til at være for selvtillid og ulogiske, når de forudsiger tilfældige fremtidige begivenheder. En fejl, de begår, er at tænke på, at tidligere begivenheder har nogen forbindelse til fremtidige begivenheder.

For eksempel, hvis nogen vender en mønt to gange, og det dukker op haler hver gang, er det sandsynligvis mere sandsynligt, at de vil satse, at mønten vil være hoveder næste. De antager, at gennemsnitsloven fungerer, idet de ikke overvejer, at mønten er lige så sandsynlig, at den vil vende op næste gang næste gang.

Sådan ser mange mennesker handelsstrategier baseret på tilfældige prisbevægelser. Det tegner sig også for den vanskelige tid, folk har fordel af teknisk analysehandelsstrategier, og den tvivl, som mange økonomiske fagfolk har om selve teknisk analyse. De hævder, at markedet ikke har nogen hukommelse, og at forsøg på at forudsige det baseret på forudgående prisbevægelser er en øvelse i futilitet. Der er en god chance for, at de har ret.

10. Læg mere vægt på nylige begivenheder snarere end at overveje alle begivenheder sammen

Folk antager, at nylige og relevante begivenheder går hånd i hånd. Det er sandt i et omfang, men i mange tilfælde giver denne rationel ingen mening. Investorer ser ofte på den mest aktuelle rapport fra en gruppe analytikere, som alle havde adgang til de samme oplysninger og antager, at de er korrekte. De overvejer ikke, at alle analytikere der før kiggede på de samme data i den samme tidsramme, men kom med forskellige resultater. Det er næsten som om begivenhederne eller undersøgelserne, der kom før, var statistisk ubetydelige og ikke fortjener inkludering i prøven.

11. Presset for at overholde andres tro

Folk går med strømmen og begår de samme fejl, som alle andre omkring dem begår. Dette skyldes enten et behov for accept eller manglende evne til at acceptere, at store grupper kan tage fejl.

Dette er nogle af de mest almindeligt registrerede fænomener inden for adfærdsfinansiering. De er blevet observeret i perioder på årtier eller århundreder. Behaviorister og økonomiske forskere er konstant på udkig efter mere subtile og godartede eksempler på, hvordan psykologi påvirker økonomiske beslutninger, og hvordan vi kan bruge denne information til vores fordel.

Anvendelser af adfærdsfinansisteori

Der er flere måder, som finansielle rådgivere og enkeltpersoner kan bruge lektioner i adfærdsfinansiering til deres fordel:

1. At lære at genkende fejl

Der er flere fejl, som investorer og forbrugere begår gang på gang. At forstå adfærdsfinansiering giver dem mulighed for at bemærke deres fejl og rette dem.

For eksempel bemærkede jeg, da jeg for nylig købte en bil, at jeg ikke var for motiveret til at forhandle prisen ned, selvom jeg let kunne have fået hundrede dollars rabat på salgsprisen. Bagefter sparrede jeg mig selv og tænkte, hvor hårdt jeg skulle arbejde for at tjene $ 100, og hvor let det ville have været at få de penge fra billetprisen. Jeg satte mere værdi på de penge, jeg ville have tjent end sparet.

Andre er måske ikke klar over, at de altid tager investeringsbeslutninger baseret på begrænset viden. Når de er blevet opmærksomme på dette, kan de muligvis bemærke det i sig selv og tage skridt til at ordne det.

2. Forståelse og anvendelse af andres beslutningsprocesser

Ud over at genkende folks fejl, er det undertiden vigtigt at forstå mennesker og den måde, de generelt tænker på.

Når penge ledere forstår deres kunders adfærd, kan de give dem bedre råd. I konfrontationssituationer, såsom juridiske afviklinger, spiller mange fagfolk mod den anden parts svagheder ved hjælp af adfærdsfinansiering for at sikre, at de får den bedre afslutning af forliget. Dette kaldes ofte spilteori.

3. Evaluering af markedstendenser

Adfærdsfinansiering er begrebet bag forståelse af markedstendenser, fordi disse tendenser er grundlaget for, hvordan folk træffer økonomiske beslutninger.

Én anvendelse er ved hjælp af teknisk analyse, som involverer brug af diagrammer og grafer til at forudsige fremtidige prisbevægelser. Princippet bag teknisk analyse er, at mennesker er afhængige af både bevidste og underbevidste mønstre, når de investerer. Disse mønstre kan følges og bruges til at forudsige anden fremtidig adfærd.

4. Fremme af planlægningsprocessen

Prognoser forsøger at forudsige betydelige variabler, såsom antallet af enheder for et bestemt produkt, de sandsynligvis vil sælge under et givet sæt omstændigheder. Det er nøglen til at forstå økonomiske modeller.

Mange prognosemænd finder ud af, at deres antal er slukket, fordi de fejlagtigt antog, at forbrugere eller investorer ville opføre sig rationelt. At forudsige, hvordan forbrugere og investorer vil handle snarere end hvordan de skal handle, fører til mere nøjagtige prognoser og modeller.

5. Forståelse af virkningen af ​​begivenheder på markedet

Det at følge mangeårige tendenser - såsom prismønstre i løbet af en måned eller mere - er en populær idé blandt trendere og tekniske analytikere. Men økonomiske planlæggere kan også spore sikkerhedspriser baseret på engangshændelser. Det forventes, at mennesker reagerer på en bestemt måde efter en begivenhed, og denne information kan bruges til deres fordel.

6. Fremme af produkter til forbrugere

På mange måder overlapper adfærdsfinansiering med markedsføring. De er begge afhængige af individers og gruppers psykologi, og hvordan de kan bruge den til at påvirke andre strategisk. Selvom det kunne betragtes som uetisk, studerer virksomheder regelmæssigt forbrugernes beslutningstagningsfejl for at finde ud af, hvordan de kan udnytte disse fejl for at overbevise forbrugerne om at købe deres produkter.

Husk, at nogle af disse koncepter er i modstrid med den effektive markedshypotese, som du ikke nødvendigvis ikke bør rabat helt. Der er bevis for, at begreber som teknisk analyse er gyldige handelsværktøjer. De er baseret på det logiske koncept, at mennesker har en tendens til at følge adfærdsmønstre, som ikke altid er synlige for de fleste investorer. Derfor kan det stadig være muligt at drage fordel af dem.

Yderligere ressourcer om adfærdsfinansiering

Hvis du gerne vil lære mere om adfærdsfinansiering, er der blevet skrevet mange gode bøger og papirer om emnet i de senere år. Emnet er så komplekst, at det er umuligt at sammenfatte alle teorier og ideer her. Adam Smiths og Jeremy Benthams værker hjalp med at finde feltet, men det er ældre stykker, der ikke tjener forbrugere eller investorer såvel som nyere forskning.

Følgende ressourcer hjælper dig med at lære mere om psykologien bag økonomiske beslutninger, og hvordan du muligvis kan bruge den til din fordel, når du investerer.

• BehaviouralFinance.net. Denne blog er kun dedikeret til emnet om adfærdsfinansiering. Den forsøger at diskutere alt, der er relevant for adfærdsfinansiering, og gør et godt stykke arbejde ved at gøre det.
• ”Modet af forkerte overbevisninger.” Brad Barber skrev et fremragende papir om de enkelte investorers handelsstrategier og hvordan de forholder sig til os.
• “Disposition-effekten i værdipapirhandel.” Baseret på empiriske studier af værdipapirhandel fokuserer denne artikel på tendensen for investorer til at holde på at miste aktiver og sælge dem, der har tjent mest penge.
• “Dispositionens virkning og momentum.” Dette papir illustrerer fænomenet, hvor investorer fortsætter med at investere i værdipapirer, der har fungeret godt eller dumpet dem, der har gjort dårligt. Effekten af ​​denne praksis er, at sikkerheden fortsætter med at bevæge sig i samme retning.

Det endelige ord

Fagfolk har undersøgt området adfærdsfinansiering i årevis. Det har givet os ny indsigt, der kan ændre den måde, vi deltager på markederne og bedre forstå forbrugerne på. At studere forbrugeres og investorers psykologi kan være en god måde at både observere investeringsmuligheder og rette investeringsfejl på.

Tilhængere af den effektive markedshypotese tror måske ikke på alle strategier bag adfærdsfinansiering. I det mindste kan du alligevel bruge disse principper til at bemærke dine egne fejl og gøre hvad du kan for at løse dem. Hvis du er interesseret i at lære mere om de fejl, investorer og forbrugere begår, kan du prøve at tjekke nogle af de artikler, som akademikere og forskere har skrevet. Du kan blive overrasket over de fejl, du laver selv.

Hvad er dine tanker om adfærdsfinansisteorien? Kunne du forholde dig til en af ​​de adfærd, der er anført ovenfor?