7 Mål og evalueringer af gensidig fond - Hvad de betyder

1. Alle investeringer har iboende risiko, som antages ved ejerskab.
2. Afkast og risiko kan objektivt kvantificeres ved matematisk analyse af historiske resultater.
3. Sammenhængen mellem potentielt afkast og underliggende risiko varierer konstant, hvilket giver muligheder for at erhverve investeringer med maksimalt potentielt afkast og minimal risiko.

Disse antagelser er eksempler på moderne porteføljestyring og er grundlaget for den udbredte kapitalaktive prisfastsættelsesmodel (CAPM) udviklet i 1960'erne, hvilket førte til en Nobel Memorial Prize in Economics for dens skabere. Aktiveret af teknologi samler Wall Street sammen og analyserer store mængder af historiske data, der søger efter skjulte, ofte arkane forhold for at identificere uopdagede muligheder for gevinst uden risiko. Resultaterne af deres analyse er ofte offentligt tilgængelige til brug af private investorer.

Målinger af fælles aktie- og gensidig fondsporteføljer

Fælles aktier, gensidige fonde og forvaltede porteføljer er blevet tildelt bestemte mål, hvor analytikere bedømmer deres præstationer.

1. Alfa
Alpha er målet for en porteføljes afkast kontra en specifik benchmark, justeret for risiko. Den mest almindelige benchmark i brug - og den, du kan antage bruges, medmindre andet er anført - er S&P 500. En investering med en alfa større end nul har givet mere afkast for den givne risiko, der antages. En negativ alfa - mindre end nul - angiver en sikkerhed, der har underpresteret benchmark; det har tjent for lidt for den påtænkte risiko. Investorer vil typisk have investeringer med stor alphas.

2. Beta
Beta er målet for en investering's volatilitet til et andet markedsindeks, såsom S&P 500. Volatilitet angiver, hvor sandsynligt en sikkerhed er for at opleve store svingninger i værdi. Hvis beta er 1,0, flyttes investeringen synkroniseret med S&P eller oplever et mål for volatilitet, der ligner S&P. Hvis beta er positiv, bevæger investering sig mere end indekset; hvis negativ, er investeringen mindre ustabil end indekset. For eksempel projicerer en beta på 2,0 en bevægelse to gange markedets. Hvis man antager en markedsprisændring på 15%, kan investeringen bevæge sig 30% op eller ned. Konservative investorer foretrækker typisk investeringer med lave betatabeller for at reducere volatiliteten i deres porteføljer.

3. R-kvadratværdi
R-kvadratværdien er en måling af, hvor pålideligt beta-nummeret er. Det varierer mellem nul og 1.0, med nul er ingen pålidelighed og 1.0 er perfekt pålidelighed.

De to diagrammer illustrerer variationen i afkastet for to fonde sammenlignet med volatiliteten af ​​S&P 500 i samme periode. Hver y-værdi repræsenterer en fonds afkast, der er afsat mod S&P 500-afkast (x-værdier) i samme periode. Beta eller linjen oprettet ved at afbilde disse værdier er den samme i begge tilfælde. Dette antyder, at sammenhængen mellem hver fond og S&P 500 er identisk. Imidlertid indikerer en nærmere undersøgelse, at betaen i det andet diagram er langt mere pålidelig end betaen i det første diagram, da spredningen af ​​individet vender tilbage (x) er meget strammere. Derfor er R-kvadratværdien højere for fonden i det andet diagram.

4. Standardafvigelse
Mens beta typisk måler en investerings bevægelse mod et indeks som S&P 500, måler standardafvigelse en investerings volatilitet på en anden måde. I stedet for at sammenligne investeringens afkast med et benchmark, sammenligner standardafvigelsen en investeringens individuelle afkast (for eksempel lukkekursen hver dag) over en bestemt periode i forhold til dens gennemsnitlige afkast i samme periode. Jo mere individuelt afkast afviger fra investeringens gennemsnitlige afkast, desto højere er standardafvigelsen.

En investering med en standardafvigelse på 16,5 er mere ustabil end en investering med en standardafvigelse på 12,0. Ifølge Morningstar Ratings har standardafvigelsen for S&P 500 været 18,8 i de sidste fem år.

5. Sharpe Ratio
Udviklet af Dr. William Sharpe, professor ved Stanford Graduate School of Business og en af ​​modtagerne af Nobelprisen for hans bidrag til prisfastsættelsesmodellen for kapitalaktiver, er Sharpe-volatilitetsgraden et mål for en porteføljes afkast kontra en risikofri Vend tilbage. Det mest risikofri afkast, der oftest bruges, er renten på en tre-måneders amerikansk statskasse.

Den underliggende forudsætning er, at en investor skal modtage et højere afkast, hvis han antager større volatilitet i sin portefølje. Teoretisk set, jo højere forholdet er, desto stærkere er porteføljens afkast relativt til den risiko, der er taget. Et forhold på 1,0 indikerer, at afkastet var, hvad der skulle forventes for den tagede risiko, et forhold større end 1,0 er en indikation af, at renten var bedre end forventet, og mindre end 1,0 er en indikation af, at afkastet ikke retfærdiggjorde den truede risiko . Forbedringer af forholdet mellem tilbagevenden til volatilitet inkluderer Sortino-forholdet, Treynor-forholdet og Modigliani-risikotilpasningspræstationens mål (RAP).

6. Optageforhold
Optageforhold, eller procentdelen af ​​brede markedsbevægelser over en bestemt periode afspejlet i en portefølje, er beregnet til at være en enklere måde at afspejle en porteføljeforvalteres resultater. For eksempel, hvis S&P 500 er flyttet op 20%, mens porteføljen, der administreres, er steget 25%, har porteføljen opnået flere gevinster end markedsbevægelsen og ville have et forhold på 1,25 (25% / 20%), en upside-fangst forhold. Hvis markedet falder med 20%, og porteføljen falder med 25%, vil nedefangstforholdet også være 1,25, hvilket indikerer, at porteføljen har underpresteret markedet i perioden. Generelt foretrækker investorer en fond med en upside capture-ratio på stigende markeder større end 1,0 og en downside capture ratio mindre end 1,0.

7. Uafhængige vurderinger
Virksomheder som Lipper og Morningstar har proprietære ratingsystemer til at vurdere gensidige fonde på et risikojusteret resultatbasis. Morningstar bruger stjerner og giver en femstjerners bedømmelse til de top 10% af midlerne inden for en fondskategori. Lipper leverer en række forskellige ratings afhængigt af investorens mål - samlet afkast, ensartet afkast og andre. Der er en række andre proprietære rangeringstjenester også i almindelig brug, såsom Zacks (brugt af Yahoo! Finance) og The Street. Kreditvurderingsservices som Standard & Poor's og Moody's analyserer og rangerer virksomheder på deres kreditværdighed.

Det endelige ord

Utrolige investorer forstår, at der ikke er et enkelt forhold eller måling, der er pålidelig hele tiden, heller ikke noget ratingfirma, hvis rådgivning og analyse altid er korrekt. Kontrol af analyse og placering med flere kilder er et krav om intelligent investering og en proces, som aldrig bør udelades ved bestemmelse af, hvilke aktier man skal investere i.

Uanset din investeringsstrategi, skal du forstå de forskellige præstationsmål for bedre at kunne evaluere porteføljer, styret eller ustyret, i overensstemmelse med dine egne investeringsmål og risikotolerance.